मौद्रिक प्रोत्साहन नीचे मौद्रिक प्रोत्साहन के उपयोग के चार उदाहरण दिए गए हैं। आप देखेंगे कि कैसे इस रणनीति का उपयोग भारतीय बच्चों को स्कूल जाने के लिए प्रोत्साहित करने, अमेरिकी युवाओं को सेना में शामिल होने के लिए मनाने और कार्य अनुशासन में सुधार करने के लिए किया जाता है।

मौद्रिक हतोत्साहन मौद्रिक हतोत्साहन, जैसा कि इसके नाम से पता चलता है, नागरिकों को कुछ कार्य न करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए किया जाता है। निम्नलिखित उदाहरणों में आप देखेंगे कि नागरिकों को मनाने के लिए मौद्रिक प्रोत्साहन का उपयोग कैसे किया जाता है

9.2. कैश डेस्क पर नकद और मौद्रिक दस्तावेज़ संगठन के कैश डेस्क पर धन की उपलब्धता और संचलन को रिकॉर्ड करने के लिए, सक्रिय खाता 50 "कैश" का उपयोग किया जाता है। खाता 50 का डेबिट संगठन के कैश में नकदी और मौद्रिक दस्तावेजों की प्राप्ति को ध्यान में रखता है डेस्क (उदाहरण के लिए,

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.

चेक जमा वही पैसा है, हालांकि "अदृश्य", क्योंकि उनकी मदद से भुगतान नकदी की आवश्यकता के बिना, चेक के माध्यम से और बैंक पुस्तकों में प्रविष्टियों के माध्यम से किया जाता है।

इसलिए, हमें नकदी (नोट और सिक्के) के रूप में पैसे की पारंपरिक समझ पर काबू पाने की जरूरत है। आर्थिक सिद्धांत में, पैसे की ऐसी "संकीर्ण" समझ को 30 के दशक की शुरुआत में ही दूर कर लिया गया था, हालाँकि सामान्य चेतना ने अभी तक इस बदलाव को स्वीकार नहीं किया था। हालाँकि, धन के सिद्धांत में यह आम तौर पर स्वीकार किया जाता है कि धन की संख्या में स्थानांतरण खातों ("लेन-देन जमा") पर पड़ी धनराशि शामिल है - गैर-नकद भुगतान में उनके उपयोग के लिए विशेष रूप से बनाए गए मांग खाते। दुनिया में, अधिकांश लेन-देन लेन-देन संबंधी जमाओं के माध्यम से होते हैं।

यह कहा जाना चाहिए कि अर्थशास्त्री लंबे समय से इस बारे में सोच रहे हैं कि पैसे जमा करने का तरीका चुनते समय लोगों का क्या मार्गदर्शन होता है - नकदी के रूप में या हस्तांतरण खातों के रूप में?

आज, यह माना जाता है कि नकदी के पक्ष में चार महत्वपूर्ण कारण हैं:

मुद्रा आपूर्ति का अनुमान लगाने के लिए कौन सा मौद्रिक समुच्चय सबसे अच्छा है? इसका स्पष्ट उत्तर देना असंभव है, क्योंकि प्रश्न में स्वयं स्पष्टीकरण की आवश्यकता है: ऐसा मूल्यांकन किस उद्देश्य से किया जाता है? वास्तव में, यदि आपको भुगतान के साधन के रूप में उपयोग की जाने वाली संपत्तियों की संख्या का अनुमान लगाने की आवश्यकता है, तो सबसे अच्छा पैरामीटर निस्संदेह एम1 है; इसमें, जैसा कि हमने देखा, मुद्रा का उपयोग विनिमय के माध्यम के रूप में किया जाता है। इस आधार पर, एम1 मौद्रिक समुच्चय को धन आपूर्ति का अनुमान लगाने के लिए सबसे उपयुक्त माना जाता है, और इसलिए यह सबसे आम है।

हालाँकि, हाल के वर्षों में यह माना गया है कि M2 पैरामीटर मौद्रिक विनिमय समीकरण में दिखाई देने वाले अन्य आर्थिक चर के साथ धन आपूर्ति के संबंध को बेहतर ढंग से दर्शाता है: M * V = Py, अर्थात् धन के वेग V के साथ, भारित मूल्य स्तर पी और उत्पादन की वास्तविक मात्रा वाई। इसलिए, 80 के दशक से, कई अर्थशास्त्री यह सोचने लगे कि सिद्धांत और कार्यान्वयन के आधार के रूप में एम2 पैरामीटर अधिक उपयुक्त है। हालाँकि, अन्य दृष्टिकोण भी हैं, जिनके समर्थक किसी भी पैरामीटर (एम1, एम2 और एम3) को इष्टतम नहीं मानते हैं, और इसलिए एक मौद्रिक समुच्चय चुनने की सलाह देते हैं जो सभी तरल संपत्तियों के एक सामान्य भारित समुच्चय का प्रतिनिधित्व करेगा।

ट्रेजरी नोट कागजी मुद्रा होती है जिसे राजकोष द्वारा ले जाया जाता है। कागजी मुद्रा अब अविकसित देशों में चलती है। उदाहरण के लिए, जिबूती गणराज्य में, ट्रेजरी नोट (500, 5000, 1000 फ़्रैंक के मूल्यवर्ग में) और सिक्के प्रचलन में हैं, जिनका मुद्दा राजकोष द्वारा किया जाता है; टोंगा साम्राज्य में ट्रेजरी नोट और सिक्कों का भी उपयोग किया जाता है।

प्रमुख भूमिका बैंक नोटों की है।

एम1 - 23% (नकद 7% और चेक योग्य जमा 19% सहित), बचत और सावधि जमा - 74%।

समुच्चय के बीच संतुलन होना चाहिए, अन्यथा मौद्रिक परिसंचरण में व्यवधान होगा। अभ्यास से पता चलता है कि संतुलन तब होता है जब M2 > M1; यह M2 + M3 > M1 पर मजबूत होता है।

इस मामले में, धन पूंजी नकदी परिसंचरण से गैर-नकद परिसंचरण की ओर बढ़ती है। यदि मौद्रिक संचलन में समुच्चय के बीच इस संबंध का उल्लंघन किया जाता है, तो जटिलताएं शुरू हो जाती हैं: बैंक नोटों की कमी, बढ़ती कीमतें, आदि। मुद्रा आपूर्ति निर्धारित करने के लिए, देश अलग-अलग संख्या में समुच्चय का उपयोग करते हैं (उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका - चार, फ्रांस - दो)। रूस में, कुल धन आपूर्ति की गणना करने के लिए, समुच्चय M0, M1, M2 M3 का उपयोग किया जाता है। मौद्रिक समुच्चय में शामिल हैं; M0 - प्रचलन में नकदी; एम1, एम0 के अलावा - निपटान में उद्यमों के धन, चालू, बैंकों में विशेष खाते, मांग पर बचत बैंकों में आबादी की जमा राशि, बीमा कंपनियों के फंड; एम2; मुआवजे सहित, बचत बैंकों में जनसंख्या की एम1 प्लस सावधि जमा के बराबर; एम3 में एम2 और प्रमाणपत्र, सरकारी बांड शामिल हैं।

रूस में मौद्रिक समुच्चय

मुद्रा आपूर्ति को सक्रिय और निष्क्रिय भागों में विभाजित किया जा सकता है। सक्रिय भाग देश के आर्थिक कारोबार की सेवा करने वाले नकद और गैर-नकद धन का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि निष्क्रिय भाग अस्थायी रूप से गणना में उपयोग नहीं किए जाने वाले धन का प्रतिनिधित्व करता है।

मुद्रा आपूर्ति के तत्व इस बात में भिन्न होते हैं कि उन्हें कितनी जल्दी और आसानी से नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। इस विभाजन के परिणामस्वरूप, मौद्रिक समूह, या मौद्रिक समुच्चय बनते हैं, और प्रत्येक बाद के समुच्चय में पिछले एक को शामिल किया जाता है और एक नया तत्व जोड़ा जाता है। विभिन्न देशों में मौद्रिक समुच्चय का विभाजन भिन्न-भिन्न होता है। आइए रूस और अमेरिका का उदाहरण लें। रूस में, मौद्रिक समुच्चय का आवंटन सेंट्रल बैंक द्वारा किया जाता है, और संयुक्त राज्य अमेरिका में - फेडरल रिजर्व सिस्टम (केंद्रीय बैंक के अनुरूप) द्वारा किया जाता है।

सामान्य तौर पर, रूस और संयुक्त राज्य अमेरिका में मौद्रिक समुच्चय के आवंटन में कोई महत्वपूर्ण अंतर नहीं है। हालाँकि, ध्यान दें कि संयुक्त राज्य अमेरिका में M0 इकाई को हमेशा अलग नहीं किया जाता है, और चौथी इकाई (M3) अधिक विस्तृत विभाजन के अधीन है।

तो, पहला मौद्रिक समुच्चय - बैंकनोट और सिक्के - नकद है।

दूसरे समुच्चय में फर्मों और परिवारों की निधियाँ इनमें जोड़ी जाती हैं, जिन्हें माँग पर प्राप्त किया जा सकता है।

तीसरी और चौथी इकाइयाँ कम तरल हैं, क्योंकि इन निधियों को नकदी में बदलने में एक निश्चित समय लगता है।

ताकि एक घर या फर्म बीमा से मुआवजा (भुगतान), विभिन्न के लिए मुआवजा प्राप्त कर सके

क्षति के प्रकार), बैंक को इसके लिए आवश्यक दस्तावेजों की समीक्षा करनी चाहिए, जिसमें कुछ समय लगता है। सावधि जमा की शर्तों में से एक सहमत अवधि से पहले पैसे निकालने पर प्रतिबंध हो सकता है। चौथी इकाई में चर्चा की गई कुछ प्रतिभूतियों को बेचने के लिए एक निश्चित समय खर्च करना भी आवश्यक है। आधुनिक समाज में धन के रूप काफी विविध हैं।

आइए इस प्रश्न का उत्तर देने का प्रयास करें कि देश के सामान्य विकास के लिए अर्थव्यवस्था को कितने धन की आवश्यकता है।

अर्थव्यवस्था में आवश्यक धनराशि

अर्थव्यवस्था में धन की आवश्यक राशि की गणना पहले से ही शास्त्रीय दिशा के ढांचे के भीतर की गई थी। आधुनिक रूप में धन का शास्त्रीय मात्रा सिद्धांत ए. मार्शल और आई. फिशर द्वारा तैयार किया गया था। इस सिद्धांत के अनुसार, धन का मूल्य प्रचलन में उसकी मात्रा पर निर्भर करता है।

I. फिशर ने इस निर्भरता को दर्शाते हुए एक समीकरण प्रस्तावित किया:एम*वी= Р*क्यू

एम - धन आपूर्ति की मात्रा
वी - धन परिसंचरण का वेग
पी - वस्तु की कीमतों का कुल मूल्य
प्रश्न - बेचे गये माल की संख्या

इस समीकरण को संशोधित करके, हम अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति की आवश्यक मात्रा का मूल्य प्राप्त करते हैं।

इस प्रकार, प्रचलन में मुद्रा आपूर्ति की मात्रा इस पर निर्भर करती है:

1. उत्पादित और बिक्री के लिए पेश की गई सभी वस्तुओं की कीमतें;
2. देश में मूल्य स्तर;
3. धन परिसंचरण का वेग।

यदि वर्ष के दौरान मौजूदा धन आपूर्ति, उदाहरण के लिए, एक टर्नओवर करती है, यानी, व्यापारिक संस्थाओं की आय माल की खरीद पर खर्च की जाती है और फिर उसी आय के रूप में उन्हें वापस कर दी जाती है, तो इसके लिए एक मात्रा की आवश्यकता होती है पैसे की आपूर्ति। यदि वर्ष के दौरान पैसा दो या तीन टर्नओवर करता है, तो अर्थव्यवस्था को दो या तीन गुना कम पैसे की आवश्यकता होती है। जब मुद्रा आपूर्ति अपने आवश्यक स्तर से अधिक हो जाती है, तो देश में मुद्रास्फीति शुरू हो जाती है।

मौद्रिक समुच्चय की तरलता

वास्तव में, अधिकांश "संपत्तियां" (तथाकथित मूल्य जिनकी बाजार में मांग है, जिन्हें कुछ परिस्थितियों और शर्तों के तहत उनके मालिकों द्वारा अलग किया जा सकता है) संभावित धन हैं। वास्तविक संपत्ति की भुगतान के साधन (यद्यपि "अवैध") के रूप में कार्य करने की क्षमता, और इस प्रकार एक प्रकार के पैसे के रूप में, आर्थिक सिद्धांत में "तरलता" नाम प्राप्त हुआ।

प्रत्यक्ष अनुभव हमें दिखाता है कि तरलता परिसंपत्तियों की एक वास्तविक संपत्ति है: कोई भी परिसंपत्ति जिसके लिए बाजार में प्रभावी मांग है वह संभावित रूप से भुगतान के साधन के रूप में कार्य कर सकती है। मुद्दा केवल अर्जित वस्तु (या, अधिक बार, पैसे के लिए) के लिए इस संपत्ति के विनिमय से जुड़ी लागतों में है। "तरलता की डिग्री" का अर्थ किसी दिए गए परिसंपत्ति की विनिमय लागत का तुलनात्मक मूल्य है (आर्थिक सिद्धांत में, ऐसी विनिमय लागत को "" कहा जाता है)।

परिसंपत्तियों को तरलता की डिग्री के आधार पर क्रमबद्ध किया जा सकता है। इस लंबी शृंखला का एक लाभ उन परिसंपत्तियों द्वारा लिया जाएगा जिनकी लेनदेन लागत न्यूनतम है। उनमें से "चैंपियन" नकदी है, जिसमें शून्य विनिमय लागत के साथ किसी भी अन्य संपत्ति के लिए तत्काल, प्रत्यक्ष विनिमय की संपत्ति है - सभी विक्रेता हमेशा और किसी भी मात्रा में आपसे इस "संपत्ति" को स्वीकार करने के लिए तैयार हैं। संक्षेप में, नकदी पूरी तरह से तरल संपत्ति है। दूसरे ध्रुव पर एक बिल्कुल अतरल संपत्ति होगी जिसके लिए बाजार में कोई मांग नहीं है और न ही होगी।

इन फायदों के बीच अन्य सभी संपत्तियां निहित हैं। यह स्पष्ट है कि किसी परिसंपत्ति की तरलता जितनी अधिक होती है, वह धन के उतना ही करीब हो जाती है, उतना ही अधिक वह धन के समान होती है।

तरलता किसी भी संपत्ति के तीन गुणों की विशेषता बताती है (किसी विषय से संबंधित मूल्य, जिसे वह, यदि आवश्यक हो, किसी अन्य मूल्य के लिए विनिमय कर सकता है):

- भुगतान के साधन के रूप में इस परिसंपत्ति का उपयोग करने की वास्तविक संभावना,
- भुगतान के साधन में "विश्वसनीय" संपत्ति के परिवर्तन की गति,
- किसी संपत्ति की अपने मूल "समय और स्थान" ("मुद्रास्फीति-विरोधी स्थिरता की डिग्री") को बनाए रखने की क्षमता।

यह कोई संयोग नहीं है कि अधिकांश लोग अपनी मौजूदा संपत्तियों का मूल्यांकन "संभावित नकदी" के रूप में करते हैं, विशेष रूप से, उनकी तरलता की वास्तविक डिग्री (नकदी में रूपांतरण) के लिए समायोजन करते हैं।

संपत्ति की तरलता एक आर्थिक एजेंट की बाजार स्थिति की एक महत्वपूर्ण विशेषता है: जितनी अधिक तरल संपत्ति होगी, उतने अधिक आर्थिक अवसर उसके लिए खुलेंगे।

इसलिए, हम यह तर्क दे सकते हैं कि लगभग कोई भी परायी (अर्थात, मांग में) परिसंपत्ति भुगतान के साधन के रूप में कार्य कर सकती है और इस प्रकार, घाटे के बावजूद, एकल, तत्काल धन की भूमिका में हो सकती है।

तो फिर, हम मुद्रा आपूर्ति का आकार कैसे निर्धारित कर सकते हैं? तरलता के सार को जानने से इस प्रश्न का उत्तर देने में मदद मिलती है: भुगतान के साधनों (परिसंचरण) की विशेषताओं में तरलता की किस डिग्री को शामिल किया गया है, इस पर निर्भर करता है। यदि केवल पूर्ण तरलता को मान्यता दी जाती है, तो केवल नकदी को भुगतान का साधन माना जाएगा; यदि अत्यधिक तरल संपत्ति (उदाहरण के लिए, अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियां) शामिल की जाती हैं, तो धन आपूर्ति की मात्रा में काफी विस्तार होगा।

मुद्रा आपूर्ति के आकार को कैसे निर्धारित किया जाए, इसका प्रश्न बेकार नहीं है: यदि मुद्रावादी यह मानने में सही हैं कि इस आपूर्ति का आकार निर्णायक व्यापक आर्थिक महत्व का है, तो यह निर्धारित करना आवश्यक है कि विनियमन के अधीन क्या है। तरल दृष्टिकोण तथाकथित "मौद्रिक समुच्चय" का आधार है - उनके कुल मूल्य की गणना करने के लिए तरल संपत्तियों का समूह।

बुनियादी मौद्रिक समुच्चय

धन के तीन मुख्य कार्य:

1. विनिमय का माध्यम.
2. मूल्य का माप (लेन-देन के लिए मापने का उपकरण)।
3. मूल्य या संचय का भंडार।

देश में धन की मात्रा नियंत्रित होती है (मौद्रिक या मौद्रिक नीति); व्यवहार में, यह कार्य सेंट्रल बैंक द्वारा किया जाता है। मुद्रा आपूर्ति को मापने के लिए, मौद्रिक समुच्चय का उपयोग किया जाता है: एम 1, एम 2, एम 3, एल (तरलता के अवरोही क्रम में)। उपयोग किए गए मौद्रिक समुच्चय की संरचना और मात्रा अलग-अलग देशों में अलग-अलग होती है।

संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रयुक्त वर्गीकरण के अनुसार, मौद्रिक समुच्चय इस प्रकार प्रस्तुत किए जाते हैं:

एम1 - बैंकिंग प्रणाली के बाहर नकदी, मांग जमा, ट्रैवेलर्स चेक, अन्य चेक योग्य जमा।
एम2 - एम1 प्लस गैर-चेकिंग बचत जमा, सावधि जमा ($100,000 तक), रातोंरात पुनर्खरीद समझौते, आदि।
एम3 - एम2 प्लस $100 हजार से अधिक सावधि जमा, समय पुनर्खरीद समझौते, जमा प्रमाणपत्र, आदि।
एल - एम3 प्लस ट्रेजरी बचत बांड, अल्पकालिक सरकारी दायित्व, वाणिज्यिक पत्र, आदि।

व्यापक आर्थिक विश्लेषण में, एम1 और एम2 समुच्चय का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है।

कभी-कभी नकद संकेतक (M0, या C - अंग्रेजी "मुद्रा" से) को M1 के भाग के रूप में प्रतिष्ठित किया जाता है, साथ ही "अर्ध-धन" (QM) संकेतक को M2 और M1 के बीच अंतर के रूप में, यानी मुख्य रूप से बचत और सावधि जमा, फिर M2 = M1 + QM।

मौद्रिक समुच्चय की गतिशीलता कई कारणों पर निर्भर करती है, जिसमें ब्याज दर में उतार-चढ़ाव भी शामिल है। इस प्रकार, ब्याज दर में वृद्धि के साथ, समुच्चय M2 और M3, M1 से आगे निकल सकते हैं, क्योंकि उनके घटक ब्याज के रूप में आय उत्पन्न करते हैं। हाल ही में, एम1 के भीतर नए प्रकार की ब्याज-युक्त जमाराशियों के उद्भव ने ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के कारण समुच्चय की गतिशीलता में अंतर को सुचारू कर दिया है।

रूसी आँकड़े समुच्चय M1 ("धन"), "अर्ध-धन" (समय और बचत जमा) और M2 ("व्यापक धन") का उपयोग करते हैं।

मौद्रिक समुच्चय की संरचना

व्यापक मौद्रिक समुच्चय बनाने के लिए तरल संपत्तियों की कुछ वस्तुओं को एम1 के साथ जोड़ा जाता है। एम2, एम3 और एल को एक दूसरे से अलग करने वाली विशेषता यह है कि प्रत्येक बाद के संकेतक में कम तरल संपत्ति शामिल होती है; एम3 की वृद्धि के घटक एम2 की वृद्धि के घटकों की तुलना में कम तरल होते हैं। जिस सिद्धांत से इन संकेतकों को अलग किया जाता है वह यह है कि एम2 एम3 की तुलना में अधिक "लगभग पैसा" है, और एम3 एल की तुलना में पैसा होने के करीब है। किसी दिए गए मौद्रिक समुच्चय में शामिल होने वाली तरल संपत्तियों का विकल्प स्पष्ट रूप से एक व्यवस्थित और कुछ हद तक मुद्दा है मनमाना। मौद्रिक समुच्चय के ऐसे संकेतक बनाने की प्रेरणा सामान्य रूप से धन को मापने का प्रयास था, इस तथ्य के कारण कि धन की मात्रा (और विशेष रूप से धन आपूर्ति का माप) का बड़ा आर्थिक महत्व है। धन के आर्थिक महत्व के कारण, केंद्र सरकारें आर्थिक नीति उद्देश्यों की पूर्ति के लिए धन आपूर्ति को नियंत्रित करने का प्रयास करती हैं। इसलिए, "धन" की मात्रा को प्रबंधित किया जाना चाहिए, और मापा और प्रबंधित किए जाने वाले मौद्रिक समुच्चय वे हैं जो मूल्य स्तर, उत्पादन, रोजगार और ब्याज दरों के स्तर में परिवर्तन जैसे आर्थिक नीति चर के साथ सबसे अधिक सुसंगत हैं।

मुद्रा आपूर्ति मौद्रिक समुच्चय की संरचना

मुद्रा आपूर्ति की संरचना मौद्रिक समुच्चय के बीच संबंध से निर्धारित होती है। मौद्रिक समुच्चय को परिसंपत्तियों के एक समूह के रूप में समझा जाता है जो धन के कार्य करता है और जिसमें समान तरलता होती है।

मुद्रा आपूर्ति की संरचना बाजार अर्थव्यवस्था वाले सभी देशों में समान है। मुद्रा आपूर्ति की संरचना मौद्रिक समुच्चय की घटती तरलता, इसमें समुच्चय के प्रवेश के सिद्धांत पर बनी है।

तरल को एक परिसंपत्ति के रूप में समझा जाता है जिसका उपयोग संचलन और भुगतान के साधन के रूप में किया जा सकता है या संचलन और भुगतान के साधन में परिवर्तित किया जा सकता है और इसका एक निश्चित नाममात्र मूल्य होता है।

धन आपूर्ति संरचना

रूस में:

एम0 - प्रचलन में नकदी, रूसी संघ के सेंट्रल बैंक के आरसीसी के आरक्षित निधि में धन शामिल नहीं है। M0 की एक विशेषता मुद्रा आपूर्ति की संरचना में बहुत अधिक हिस्सेदारी (40% तक) है; कोई गिरावट की प्रवृत्ति नहीं देखी गई है।

मौद्रिक आधार (आरक्षित धन) - सेंट्रल बैंक वर्गीकरण के अनुसार सबसे अधिक तरल संपत्ति:

नकद, जिसमें वाणिज्यिक बैंकों के कैश डेस्क भी शामिल हैं
सेंट्रल बैंक में वाणिज्यिक बैंकों से धन
सेंट्रल बैंक की अनिवार्य आरक्षित निधि में वाणिज्यिक बैंकों की निधि
सेंट्रल बैंक के पास जमा राशि

M1 = M0 + निपटान, चालू और मांग खातों में धनराशि। एम1 में, गैर-नकद धन को तरल नकदी में जोड़ा जाता है, जिसका मालिक किसी भी समय इसका उपयोग कर सकता है।

एम2 मुख्य मौद्रिक समुच्चय है, जिसका उपयोग मौद्रिक क्षेत्र की स्थिति का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है; अर्थव्यवस्था के मुद्रीकरण के स्तर को दर्शाता है।

एम2 = एम1 + 1 वर्ष तक की सावधि जमा।

फ़ीचर: सावधि जमा की कम हिस्सेदारी के कारण एम1 से थोड़ा अंतर।

ब्रॉड मनी = विदेशी मुद्रा खातों में धनराशि + एम2 + जनसंख्या के हाथों में विदेशी मुद्रा।

एम3 = एम2 + 1 वर्ष से अधिक की सावधि जमा + जमा और बचत प्रमाणपत्र + सरकारी प्रतिभूतियाँ।

उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में:

M0 - नकद (1-5% - शेयर)

एम1 = एम0 + लेन-देन खातों में धनराशि + मांग खातों में धनराशि जिन पर ब्याज नहीं मिलता है। इन खातों के धारक इलेक्ट्रॉनिक चेक हस्तांतरण के लिए पात्र हैं।

एम2 = एम1 + लघु सावधि जमा + ओवरनाइट रेपो परिचालन के लिए प्रतिभूतियां। आरईपीओ एक निश्चित दर पर अगले दिन बेचने (खरीदने) के उद्देश्य से प्रतिभूतियों की खरीद (बिक्री) के लिए एक ऑपरेशन है।

एम3 = एम2 + बड़ी सावधि जमा + 1 दिन से अधिक के लिए रेपो परिचालन के तहत प्रतिभूतियां।

एल = एम3 + ट्रेजरी सिक्योरिटीज।

एक मौद्रिक समुच्चय धन आपूर्ति का एक हिस्सा है, जो तरलता के स्तर के आधार पर समूहीकृत मौद्रिक परिसंपत्तियों के एक निश्चित समूह का प्रतिनिधित्व करता है।

म0 - नकद या संकीर्ण धन।

एम1 = एम0 + मांग खाते।

एम2 = एम1 + विदेशी मुद्रा खाते + विदेशी बैंक जमा।

एम3 = एम2 + अर्ध-धन (बिल और चेक)।

एम4 = एम3 + सेंट्रल बैंक।

एम5 = एम4 + सभी विदेशी मुद्रा।

मुद्रा आपूर्ति के घटक अर्थव्यवस्था के मुद्रीकरण के स्तर को समाप्त करना या निर्धारित करना संभव बनाते हैं। मुद्रीकरण स्तर = एम2/जीडीपी (रूसी संघ के लिए = 14-15%, और विकसित देशों में - लगभग 50%)।

धन मौद्रिक समुच्चय के प्रकार

मुद्रा के पाँच कार्य हैं: संचलन (विनिमय) का साधन, मूल्य का माप, भंडारण का साधन, भुगतान का साधन और विश्व मुद्रा।

संचलन के माध्यम के रूप में धन का कार्य। धन का उपयोग वस्तुओं और सेवाओं को खरीदने के लिए किया जाता है, इस प्रकार यह विनिमय का एक माध्यम है। माल के संचलन की प्रक्रिया में, धन संचलन के साधन के रूप में कई मुख्य कार्य करता है: मध्यस्थ (निर्माता से उपभोक्ता तक सामान लाते समय), जोड़ना (माल को एक व्यक्ति से दूसरे व्यक्ति में स्थानांतरित करते समय, यह विनिमय के सभी कार्यों को एकजुट करता है) एक एकल प्रक्रिया) और वस्तुओं की कीमतों को साकार करने का कार्य। इस प्रकार, वस्तुओं के आदान-प्रदान और लेन-देन में मुद्रा एक मध्यस्थ है।

धन का अगला कार्य सभी वस्तुओं और सेवाओं या खाते की एक इकाई के मूल्य को मापने का कार्य है। लागत बैंक नोटों में मापी जाती है, साथ ही द्रव्यमान किलोग्राम या लीटर में, दूरी मीटर या किलोमीटर में मापी जाती है। जब तक पैसे ने यह कार्य करना शुरू नहीं किया, तब तक प्रत्येक वस्तु का मूल्य अर्थव्यवस्था में उत्पादित अन्य वस्तुओं की निश्चित मात्रा में मापा जाना था। तदनुसार, उपभोक्ता और विक्रेता को विनिमय के अनुपात को जानने की जरूरत है (उदाहरण के लिए, एक किलोग्राम मांस की कीमत रूबल में नहीं, बल्कि टेलीविजन, कार, टमाटर आदि में है)। जब मौद्रिक विनिमय उत्पन्न होता है, तो यह आवश्यकता गायब हो जाती है। खाते की इकाई देश की मुद्रा है (रूस में रूबल, यूरोप में यूरो, ऑस्ट्रेलिया में डॉलर)।

मुद्रा का तीसरा कार्य भुगतान के साधन के रूप में मुद्रा का कार्य है। यह आस्थगित भुगतान (करों का भुगतान, ऋण चुकाना, आय प्राप्त करना) करते समय धन के उपयोग में प्रकट होता है। यह कार्य विनिमय के माध्यम के कार्य से इस मायने में भिन्न है कि विनिमय में मध्यस्थ के रूप में धन के उपयोग में माल और धन की एक साथ आवाजाही शामिल होती है, और भुगतान के माध्यम का कार्य करते समय, माल और धन की आवाजाही नहीं होती है समय में मेल खाता है (माल के बदले ऋण) या माल की कोई आवाजाही नहीं होती है, और केवल पैसे की आवाजाही होती है (बैंक ऋण)।

मूल्य के भंडार के रूप में धन का कार्य इस तथ्य पर आधारित है कि पैसा समय के साथ अपना मूल्य बनाए रखता है। इस प्रकार, भविष्य की खरीदारी के लिए उन्हें सहेजना (संचय करना या सहेजना) संभव है। यदि अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति नहीं है, तो पैसे का मूल्य नहीं बदलेगा, और समय बीतने के साथ समान मात्रा में सामान और सेवाएँ खरीदना संभव होगा। यदि अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति है, तो समय के साथ पैसा अपनी क्रय शक्ति का कुछ हिस्सा खो देता है।

यदि मुद्रा विश्व के अन्य देशों में उपरोक्त कार्य करने में सक्षम है, तो वह विश्व मुद्रा का कार्य करती है।

इस प्रकार, धन को एक परिसंपत्ति के रूप में देखा जाता है जो भुगतान के साधन के रूप में कार्य करता है (इसे वस्तुओं और सेवाओं के विक्रेताओं द्वारा स्वीकार किया जाता है)। धन का सबसे महत्वपूर्ण गुण तरलता है। तरलता किसी संपत्ति (प्रतिभूतियां, बैंक नोट, क्रेडिट कार्ड, उपकरण, आदि) का उपयोग करके वस्तुओं और सेवाओं के लिए उनके नाममात्र मूल्य को बदले बिना (उनका मूल्य खोए बिना) तुरंत और आसानी से विनिमय करने की क्षमता है। वस्तुओं और सेवाओं (या धन) के लिए परिसंपत्तियों का आदान-प्रदान जितनी अधिक तेजी से और आसानी से किया जा सकता है, उनमें तरलता उतनी ही अधिक होती है। न केवल पैसे में ही उच्च तरलता होती है, बल्कि अन्य सभी संपत्तियां भी होती हैं जिन्हें जल्दी से पैसे में परिवर्तित किया जा सकता है। कई संपत्तियों (उदाहरण के लिए, उपकरण या बांड) में कम तरलता होती है और भुगतान के लिए सीधे उपयोग नहीं किया जाता है। नकदी में किसी भी अन्य संपत्ति, वास्तविक या वित्तीय, के लिए जल्दी और बिना लागत के विनिमय करने की क्षमता होती है, या इसमें पूर्ण तरलता होती है।

धन की उत्पत्ति के दो सिद्धांत हैं (तर्कसंगत - लोगों के बीच एक समझौते के परिणामस्वरूप धन का उद्भव, और विकासवादी - लोगों की इच्छा की परवाह किए बिना, कुछ वस्तुएं उभरीं और पैसा बन गईं)। हालाँकि, यह स्पष्ट है कि वे वस्तु उत्पादन के उद्भव के साथ प्रकट हुए। यानी, कुछ सामान पैसे के रूप में काम करने लगे (सीपें, चमड़े के टुकड़े, जानवरों के दांत, आदि)। इस पैसे को कमोडिटी मनी कहा जाता है। उनकी विशिष्ट विशेषता यह है कि पैसे के रूप में उनका मूल्य और सामान के रूप में मूल्य समान है। समय के साथ, पैसे की भूमिका एक वस्तु - कीमती धातुओं - को सौंपी गई। यह इन धातुओं के गुणों द्वारा सुगम बनाया गया था। उत्कृष्ट धातुओं के गुण हैं पोर्टेबिलिटी (छोटे वजन और आयतन में बड़ा मूल्य होता है), विभाज्यता (यदि आप एक सोने की ईंट को कई भागों में विभाजित करते हैं, तो कुल मूल्य नहीं बदलेगा, उदाहरण के लिए, पशुधन के विपरीत), सापेक्ष दुर्लभता (यह कीमती प्रदान करता है) काफी अधिक मूल्य वाली धातुएँ), परिवहन क्षमता (पशुधन के विपरीत, वे परिवहन के लिए सुविधाजनक हैं), तुलनीयता (यदि समान वजन की दो सोने की छड़ें हैं, तो उनका मूल्य फर के विपरीत समान है), पहचान (सोना और चांदी आसान है) अन्य धातुओं से अलग करने के लिए), पहनने के प्रतिरोध (उत्कृष्ट धातुएं गंभीर संक्षारण के अधीन नहीं हैं और फर और चमड़े के विपरीत, समय के साथ अपना मूल्य नहीं खोती हैं)।

अलग-अलग देशों में अलग-अलग समय में, या तो एक प्रकार की उत्कृष्ट धातु (सोना या चांदी) या दो (सोना और चांदी दोनों) का उपयोग किया जाता था। यदि किसी अर्थव्यवस्था में केवल एक प्रकार की उत्कृष्ट धातु का उपयोग धन के रूप में किया जाता है, तो इसे मोनोमेटलिज़्म कहा जाता है। यदि कोई अर्थव्यवस्था धन के रूप में दोनों प्रकार की उत्कृष्ट धातु का उपयोग करती है, तो ऐसी मौद्रिक प्रणाली को द्विधातुवाद कहा जाता है। सबसे पहले, बुलियन का उपयोग पैसे के रूप में किया जाता था, लेकिन यह असुविधाजनक था क्योंकि विनिमय प्रक्रिया के दौरान उन्हें अलग करना और तौलना पड़ता था। तदनुसार, सिक्का मुद्रा प्रचलन प्रकट होता है। जैसे-जैसे सिक्कों का उपयोग किया जाता था, वे पुराने हो जाते थे और उनका वजन कम हो जाता था, लेकिन जब बदले जाते थे, तो उनका मूल्य वही रहता था। इससे यह विचार आया कि पूर्ण विकसित सोने और चांदी के सिक्कों को मूल्य के प्रतीकों, यानी तांबे, टिन और निकल जैसी आधार धातुओं से बने कागज और धातु के सिक्कों से बदलना संभव है। इस प्रकार प्रतीकात्मक धन प्रकट हुआ।

प्रतीकात्मक धन की ख़ासियत यह है कि वस्तु के रूप में इसका मूल्य धन के रूप में इसके मूल्य से बहुत कम है। तदनुसार, कागज और धातु का पैसा प्रतीकात्मक पैसा है। शुरुआती दौर में कागजी मुद्रा की एक विशेषता सोने की मुद्रा ("स्वर्ण मानक" प्रणाली) के लिए मुफ्त विनिमय थी। अब वे एक ऋण दायित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं। यह देश के सेंट्रल बैंक (नकद नोट) का ऋण दायित्व या निजी आर्थिक एजेंट का ऋण दायित्व हो सकता है। इसलिए, कागजी मुद्रा क्रेडिट मुद्रा है। क्रेडिट मनी के तीन रूप हैं: एक बिल (एक आर्थिक एजेंट का दूसरे आर्थिक एजेंट को एक निश्चित अवधि के भीतर और एक निश्चित इनाम के साथ उधार ली गई एक निश्चित राशि का भुगतान करने के लिए एक ऋण दायित्व), एक बैंकनोट (एक बैंक का ऋण दायित्व, में) आधुनिक परिस्थितियों में केवल सेंट्रल बैंक को बैंक नोट जारी करने का अधिकार है) और एक चेक (बैंक जमा के मालिक से इस जमा से एक निश्चित राशि स्वयं या किसी अन्य व्यक्ति को जारी करने का आदेश)।

बहुमूल्य धातुओं से बनी कमोडिटी मुद्रा को उच्च श्रेणी की मुद्रा भी कहा जाता है। प्रतीकात्मक मुद्रा, जिसकी क्रय शक्ति उस वस्तु के मूल्य से अधिक होती है जिससे वह बनाई जाती है (कागज, तांबा), उसे निम्न मुद्रा भी कहा जाता है।

कागजी मुद्रा जारी होने के परिणामस्वरूप प्रचलन में आती है। मुद्दा कागजी मुद्रा को बैंक नोटों के रूप में जारी करना है। यह मुद्दा जारीकर्ता - सेंट्रल बैंक द्वारा किया जाता है। इस प्रकार, कागजी मुद्रा का मुद्दा हाथ में है। सभी जारी किए गए कागज और धातु मुद्रा की कुल मात्रा मुद्रा आपूर्ति है।

अर्थशास्त्र में लेन-देन करने के लिए कई प्रकार के धन का उपयोग किया जाता है। कभी-कभी एक ही प्रकार के पैसे एक ही समय में कई कार्य करते हैं, और तदनुसार, उन्हें गिनना मुश्किल होता है। उनकी गणना करने के लिए, मौद्रिक समुच्चय का उपयोग किया जाता है, जो पैसे को उसके मुख्य प्रकारों के अनुसार ध्यान में रखता है। विभिन्न देश अलग-अलग मौद्रिक समुच्चय का उपयोग करते हैं, लेकिन मौद्रिक समुच्चय की प्रणाली एक ही तरह से बनाई गई है: प्रत्येक बाद के समुच्चय में पिछला भी शामिल होता है।

पहले प्रकार की संपत्ति शब्द के संकीर्ण अर्थ में पैसा या नकदी है। नकदी किसी देश में प्रचलन में आने वाले कागज और धातु के पैसे की मात्रा है। मौद्रिक समुच्चय, जिसमें आर्थिक एजेंटों द्वारा रखी गई नकदी शामिल है, को M0 कहा जाता है। संकीर्ण धन की अवधारणा में चालू जमा (बैंक खाते जहां से जमाकर्ता के पहले अनुरोध पर पैसा जारी किया जाता है) भी शामिल है। प्रचलन में मौजूद नकदी (M0) और चालू जमा को जोड़ने पर, एक दूसरा मौद्रिक समुच्चय प्राप्त होता है, जिसे M1 कहा जाता है।

शब्द के संकीर्ण अर्थ में धन = M1 = M0 + चालू जमा।

हालाँकि, यह नहीं कहा जा सकता है कि शब्द के संकीर्ण अर्थ में पैसे की यह परिभाषा पूर्ण है। विभिन्न विविधताएँ भी हैं। उदाहरण के लिए, कुछ देशों में एम1 इकाई में ट्रैवेलर्स चेक भी शामिल है, इसके अलावा, यह समस्या भी है कि क्या इसमें मेट्रो कार्ड, टेलीफोन कार्ड या विदेशी मुद्रा शामिल करना उचित है (यदि यह देश में कमोडिटी एक्सचेंज लेनदेन में व्यापक है)। तदनुसार, यह इकाई, अन्य सभी की तरह, प्रकृति में काफी लचीली और सशर्त है।

अगला मौद्रिक समुच्चय पहले से ही शब्द के व्यापक अर्थ में पैसा है। इसे एम2 नामित किया गया है, और इसमें वित्तीय परिसंपत्तियां एम1 और बचत खाते शामिल हैं जिनके लिए चेक जारी नहीं किए जाते हैं, छोटी सावधि जमा ($100,000 तक):

शब्द के व्यापक अर्थ में धन = M2 = M1 + लघु सावधि जमा + बचत जमा।

तीसरे मौद्रिक समुच्चय को "निकट मुद्रा" कहा जाता है। इसे एम3 नामित किया गया है और, एम2 के अलावा, इसमें बड़ी सावधि जमा ($100,000 से अधिक), जमा प्रमाणपत्र (प्रतिभूतियां खरीदने के लिए एक निश्चित अवधि के लिए समझौते) भी शामिल हैं:

"लगभग पैसा" = एम3 = एम2 + जमा प्रमाणपत्र + बड़ी सावधि जमा

अंतिम मौद्रिक समुच्चय को तरल संपत्ति कहा जाता है और इसे एल से दर्शाया जाता है। एम समुच्चय के अलावा, इसमें अल्पकालिक ट्रेजरी प्रतिभूतियां, वाणिज्यिक पत्र, बचत बांड और बैंकरों की स्वीकृतियां शामिल हैं।

तरल संपत्ति = एल = एम3 + अल्पकालिक ट्रेजरी प्रतिभूतियां + बचत बांड + वाणिज्यिक पत्र + बैंकरों की स्वीकृतियां।

सभी देशों में मौद्रिक समुच्चय का पदानुक्रम एक ही मानदंड, अर्थात् तरलता, को पूरा करता है। मौद्रिक समुच्चय की तरलता नीचे से ऊपर (एल से एम0 तक) बढ़ती है, और लाभप्रदता - ऊपर से नीचे (एम0 से एल तक) बढ़ती है।

तदनुसार, उपरोक्त चर्चा से, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि धन की आपूर्ति सेंट्रल बैंक (वे नकदी प्रदान करते हैं और नियंत्रित करते हैं), वाणिज्यिक बैंकों (वे अपने खातों में धन रखते हैं), घरों और फर्मों (वे नकदी बनाते हैं) के आर्थिक व्यवहार से निर्धारित होती है। नकदी और बैंक खातों में मौजूद धनराशि के बीच धन को किस अनुपात में विभाजित किया जाना चाहिए, इसके बारे में निर्णय)।

इसके अलावा, धन की आपूर्ति वाणिज्यिक बैंकों द्वारा क्रेडिट पर जारी किए गए भंडार की मात्रा और बैंक गुणक के मूल्य पर निर्भर करती है। इन कारकों में से किसी एक या दोनों को प्रभावित करके, केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति अपनाकर धन आपूर्ति के मूल्य को बदल सकता है।

बैंक और बैंकिंग प्रणाली

बैंक ऐसे संगठन हैं जो धन को आकर्षित करने और रखने में लगे हुए हैं। वे अर्थव्यवस्था में मुख्य वित्तीय मध्यस्थ हैं। बैंकों की गतिविधियाँ उस चैनल का प्रतिनिधित्व करती हैं जिसके माध्यम से मुद्रा बाजार में परिवर्तन माल बाजार में परिवर्तन में बदल जाते हैं। बैंक वित्तीय मध्यस्थ हैं, क्योंकि एक ओर, वे कुछ आर्थिक एजेंटों (घरों और फर्मों) से जमा स्वीकार करते हैं, यानी, वे अस्थायी रूप से मुफ्त धन जमा करते हैं, और दूसरी ओर, वे उन्हें अन्य आर्थिक एजेंटों को एक निश्चित प्रतिशत पर प्रदान करते हैं, यानी ई. ऋण जारी करें। इसलिए, बैंकिंग प्रणाली एक ऐसा हिस्सा है जिसमें बैंकिंग और गैर-बैंकिंग (फंड (निवेश, पेंशन, आदि), बीमा और निवेश कंपनियां, पॉनशॉप, क्रेडिट यूनियन, आदि) क्रेडिट संस्थान दोनों शामिल हैं। हालाँकि, मुख्य वित्तीय मध्यस्थ वाणिज्यिक बैंक हैं।

बैंकों के कुछ कार्य होते हैं, जैसे मुक्त धन जमा करना और उन्हें उन क्षेत्रों में निर्देशित करना जहां ऋण पूंजी की मांग है, भुगतान में मध्यस्थ, बचत को पूंजी में परिवर्तित करना, फर्मों के लिए ऋण के स्रोत बनाना, क्रेडिट धन जारी करना।

किसी देश में सभी बैंकिंग संस्थानों की समग्रता को बैंकिंग प्रणाली कहा जाता है। वर्तमान में बैंकिंग प्रणाली द्विस्तरीय है। बैंकिंग प्रणाली का पहला स्तर सेंट्रल बैंक है। दूसरा स्तर वाणिज्यिक बैंकों की एक प्रणाली (सेट) द्वारा दर्शाया गया है।

सेंट्रल बैंक के मुख्य कार्य हैं: बैंक नोट जारी करना, धारण करना, राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिरता सुनिश्चित करना, सरकार के वित्तीय लेनदेन की सेवा करना, वाणिज्यिक बैंकों (देश में संचालित घरेलू और विदेशी दोनों) की गतिविधियों की निगरानी और समन्वय करना और विनियमित करना। राष्ट्रीय बैंकों की विदेशी आर्थिक गतिविधियाँ, अंतरबैंक निपटान करना, देश के अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय लेनदेन की सेवा करना, भुगतान संतुलन की निगरानी करना, मुद्रा विनियमन और कुछ अन्य।

बैंकिंग प्रणाली के दूसरे स्तर में वाणिज्यिक बैंक शामिल हैं। निजी संगठन हैं जिनके पास उपलब्ध धन को आकर्षित करने और लाभ कमाने के उद्देश्य से ऋण जारी करने का कानूनी अधिकार है। इसलिए, वे दो मुख्य प्रकार के ऑपरेशन करते हैं; निष्क्रिय (जमा आकर्षित करना) और सक्रिय (ऋण जारी करना)। इसके अलावा, वाणिज्यिक बैंक नकद निपटान संचालन, ट्रस्ट या ट्रस्ट संचालन, इंटरबैंक संचालन (क्रेडिट - अन्य बैंकों को ऋण जारी करना और स्थानांतरण - धन का हस्तांतरण), प्रतिभूतियों के साथ संचालन, विदेशी मुद्रा के साथ संचालन आदि करते हैं।

वाणिज्यिक बैंकों की आय का मुख्य हिस्सा ऋण पर ब्याज और जमा पर ब्याज के बीच का अंतर है। बैंक की आय के अतिरिक्त स्रोत विभिन्न प्रकार की सेवाओं (धन हस्तांतरण, नकदी स्वीकार करना और उन्हें ग्राहक के खाते में जमा करना, आदि) और प्रतिभूतियों से आय के प्रावधान के लिए कमीशन हो सकते हैं। इस प्रकार, लाभ कमाने के लिए बैंकों को ऋण जारी करने की आवश्यकता होती है। इससे बैंक 100% सॉल्वेंसी और तरलता से वंचित हो जाता है। यानी अगर वह निवेशकों को पैसा उधार देता है तो उसे मुनाफा होता है, लेकिन सॉल्वेंसी और लिक्विडिटी को लेकर समस्या पैदा हो जाती है। किसी बैंक को विलायक माना जा सकता है यदि उसकी संपत्ति उसके ऋण के बराबर हो। किसी बैंक की संपत्ति को उसके बैंक नोट और वित्तीय संपत्ति (बॉन्ड और डिबेंचर जो बैंक के लिए आय के स्रोत के रूप में काम करते हैं) माना जाता है। बैंक का ऋण उसकी देनदारी है। बैंक की देनदारियाँ उसमें रखी गई जमा राशियाँ हैं, जिन्हें वह ग्राहक के पहले अनुरोध पर वापस करने के लिए बाध्य है। यदि बैंक इसमें रखे गए धन को उधार नहीं देता है, तो उसके पास 100% सॉल्वेंसी है और उच्च जोखिमों से बचा जाता है, लेकिन कोई लाभ प्राप्त नहीं होता है। तदनुसार, यह अपनी लागत का भुगतान नहीं कर सकता है, यानी बैंक को अस्तित्व में रहने के लिए जोखिम लेना होगा और ऋण देना होगा। जारी किए गए ऋण की राशि जितनी अधिक होगी, लाभ और जोखिम दोनों उतना अधिक होगा। सॉल्वेंसी के अलावा, बैंक को तरलता की समस्या का सामना करना पड़ता है, यानी किसी भी संख्या में जमाकर्ताओं को जमा का कुछ हिस्सा या पूरी जमा राशि किसी भी समय नकद में जारी करने की क्षमता। यदि कोई बैंक सभी जमा राशि को बैंक नोटों के रूप में छोड़ देता है, तो उसके पास पूर्ण तरलता होती है। हालाँकि, बैंक नोटों में स्टॉक और बॉन्ड के समान रिटर्न नहीं होता है। तदनुसार, बैंक की तरलता जितनी अधिक होगी, उसकी लाभप्रदता उतनी ही कम होगी। आधुनिक बैंक आंशिक आरक्षित प्रणाली (जो कानून में भी निहित है) में काम करते हैं, यानी जमा का एक निश्चित हिस्सा आरक्षित के रूप में रखा जाता है, और बाकी का उपयोग ऋण प्रदान करने के लिए किया जाता है। कानून द्वारा सुरक्षित बैंक रिज़र्व को आवश्यक बैंक रिज़र्व का मानक कहा जाता है, जो जमा राशि का एक निश्चित प्रतिशत दर्शाता है जिसे बैंकों को उधार देने का अधिकार नहीं है, और जिसे वे सेंट्रल बैंक में रखते हैं।

भिन्नात्मक आरक्षित प्रणाली के लिए धन्यवाद, सार्वभौमिक वाणिज्यिक बैंक पैसा बना सकते हैं। धन सृजन की प्रक्रिया को ऋण विस्तार या ऋण गुणन कहा जाता है। यह प्रक्रिया तब शुरू होती है जब अतिरिक्त धन बैंकिंग प्रणाली में प्रवेश करता है, यानी, वाणिज्यिक बैंक जमा में वृद्धि होती है (यदि जमा का मूल्य घटता है, तो विपरीत प्रक्रिया होती है - क्रेडिट संपीड़न)।

मौद्रिक समुच्चय के संकेतक

गैर-नकद धन और नकदी की एकता ने उन्हें धन आपूर्ति के रूप में एक समुच्चय के रूप में विचार करना संभव बना दिया है, जिसे नकदी और गैर-नकद धन की कुल मात्रा के रूप में समझा जाता है। संघीय कानून "रूसी संघ के केंद्रीय बैंक पर" निम्नलिखित प्रावधान करता है: "रूस का बैंक धन आपूर्ति के एक या अधिक संकेतकों की वृद्धि के लिए लक्ष्य निर्धारित कर सकता है..." (अनुच्छेद 43)। इस बात पर ज़ोर देना ज़रूरी है कि हम गैर-नकद धन और नकदी सहित मुद्रा आपूर्ति की कुल मात्रा के बारे में बात कर रहे हैं। गैर-नकद मौद्रिक भुगतान और गैर-नकद कारोबार के बीच अंतर, जो प्रतिभूतियों के हस्तांतरण के माध्यम से पूरा किया जाता है, इस तथ्य में भी प्रकट होता है कि प्रचलन में धन आपूर्ति में प्रतिभूतियां शामिल नहीं हैं।

सोने के सिक्के मानक के तहत संचलन के लिए आवश्यक धनराशि को बाजार में स्वचालित रूप से स्वचालित रूप से विनियमित किया गया था। आपूर्ति और मांग को संतुलन कीमतों द्वारा संतुलित किया गया था, जिसका स्तर सोने के सिक्कों की उपलब्ध मात्रा द्वारा बनाए रखा गया था। अतिरिक्त धन प्रचलन से बाहर चला गया और सोने की छड़ों (खजाने) के रूप में जमा (जमा) कर लिया गया।

पूर्ण मुद्रा, घटिया कागजी मुद्रा के विकल्प के मामले में स्थिति अलग है, जो चाहे कितनी भी बार जारी की जाए, प्रचलन में अटकी रहती है। नतीजतन, इस स्थिति से बाहर निकलने का केवल एक ही रास्ता है: अत्यधिक बैंक नोट जारी करने की अनुमति न दें। इसका मतलब यह है कि उनकी रिहाई वास्तविक (पूर्ण) धन की मात्रा के अनुरूप होनी चाहिए।

सामान्य तौर पर, जब धन संचलन के माध्यम के रूप में कार्य करता है, तो वस्तुओं और सेवाओं के संचलन के लिए आवश्यक धन की मात्रा सूत्र द्वारा निर्धारित की जा सकती है:

एम = सी / सीओ,

जहाँ M माल का द्रव्यमान है; सी - कीमतें; सीओ - पैसे (मुद्रा) के कारोबार की गति।

यदि पैसा संचलन के माध्यम और भुगतान के साधन के रूप में कार्य करता है, तो सूत्र निम्नलिखित रूप लेता है:

एम = (सी - के + पी - वीपी) / सीओ,

जहां K उधार पर बेची गई वस्तुओं की कीमतों का योग है; पी - भुगतान की राशि जिसके लिए नियत तारीख आ गई है; वीपी - पारस्परिक रूप से समाप्त भुगतान की राशि।

पश्चिमी आर्थिक साहित्य में, समान उद्देश्यों के लिए, विनिमय के तथाकथित समीकरण का उपयोग किया जाता है, जिसका सूत्र इस प्रकार है:

जहां एम धन की राशि (धन आपूर्ति) है; वी - धन कारोबार की गति; पी - मूल्य स्तर; Y असली राष्ट्रीय उत्पाद है.

इसलिए:

वे। यह सूत्र उपरोक्त सूत्र (1) का संशोधित संस्करण है। इससे यह निष्कर्ष निकलता है कि संचलन (वस्तु द्रव्यमान की सेवा) के लिए आवश्यक धन की मात्रा (एम) माल की मात्रा (क्यू) से गुणा किए गए मूल्य स्तर (पी) के सीधे आनुपातिक है और संचलन की गति के व्युत्क्रमानुपाती है। मौद्रिक इकाई (V). मुद्रावादी इस निर्भरता पर जोर देते हैं।

सूत्र को फिशर मॉडल (आई. फिशर - 20वीं सदी के अमेरिकी अर्थशास्त्री) के रूप में जाना जाता है।

फिशर का मॉडल उस पैटर्न को व्यक्त करता है जिसके अनुसार कीमतों में पर्याप्त वृद्धि से धन आपूर्ति में और भी अधिक वृद्धि होती है। उसी समय, गणना में निम्नलिखित सरलीकरण किए गए: सबसे पहले, पहले जारी किए गए बैंक नोट प्रचलन से बाहर नहीं जाते हैं, और दूसरी बात, जैसा कि अक्सर संकट की अवधि के दौरान होता है, उनके कारोबार की गति तेजी से बढ़ सकती है, जो आनुपातिक रूप से बढ़ जाती है पैसे की आपूर्ति।

बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में प्रचलन में धन आपूर्ति को मापने के लिए, मौद्रिक समुच्चय का उपयोग किया जाता है। वे कंपनी की मौद्रिक परिसंपत्तियों के कवरेज की चौड़ाई और उनकी तरलता की डिग्री में भिन्न हैं। इसके अलावा, समुच्चय की क्रम संख्या जितनी अधिक होगी, कवरेज उतना ही व्यापक होगा और धन की तरलता उतनी ही कम होगी।

मौद्रिक समुच्चय की प्रणाली एक ऐसी प्रणाली है जो आपको देश में प्रसारित धन आपूर्ति के लेखांकन को व्यवस्थित करने की अनुमति देती है; मौद्रिक समुच्चय धन आपूर्ति की मात्रा और संरचना के संकेतक हैं:

एम1 - नकद (बैंकनोट और सिक्के) + चालू बैंक खातों में धनराशि;
एम2-एम1 + वाणिज्यिक बैंकों में समय बचत जमा;
एम3-एम2 + विशेष क्रेडिट संस्थानों में बचत जमा; एम4-एम2 + बड़े वाणिज्यिक बैंकों में जमा प्रमाणपत्र;
एम5-एम3 + सीबी जमा प्रमाणपत्र। एल - नकद, चेक, जमा, प्रतिभूतियां, सभी पिछली इकाइयां एल में शामिल हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, धन आपूर्ति निर्धारित करने के लिए चार मौद्रिक समुच्चय का उपयोग किया जाता है, जापान और जर्मनी में - तीन, इंग्लैंड और फ्रांस में - दो।

रूस में, कुल धन आपूर्ति की गणना के लिए निम्नलिखित मौद्रिक समुच्चय का उपयोग किया जाता है: M0, M1, M2, M3 (M0 - नकद, M1 = M0 + निपटान में संगठनों के धन, चालू और विशेष खाते + मांग बैंकों में घरेलू जमा + धन बीमा कंपनियों की; एम2 = एम1 + बैंकों में आबादी की सावधि जमा; एम3 = एम2 + प्रमाण पत्र और सरकारी ऋण बांड)। सेंट्रल बैंक की प्रत्यक्ष रिपोर्टिंग में, केवल M0 और M2 मौजूद हैं।

मौद्रिक समुच्चय एम2 गैर-वित्तीय संगठनों, वित्तीय (क्रेडिट को छोड़कर) संगठनों और उन व्यक्तियों के खातों में प्रचलन में नकदी की मात्रा (बैंकों के बाहर) और राष्ट्रीय मुद्रा में शेष का प्रतिनिधित्व करता है जो रूसी संघ के निवासी हैं।

मुद्रा आपूर्ति का सबसे महत्वपूर्ण घटक मौद्रिक आधार है, जिसकी व्याख्या संकीर्ण और व्यापक दोनों अर्थों में की जा सकती है। एक संकीर्ण अर्थ में, मौद्रिक आधार में बैंक ऑफ रूस के बाहर नकदी और सेंट्रल बैंक ऑफ रूस (सीबीआर) में वाणिज्यिक बैंकों के आवश्यक भंडार शामिल हैं। व्यापक दृष्टिकोण से, मौद्रिक आधार में सेंट्रल बैंक के संवाददाता और अन्य बैंक खातों पर शेष राशि भी शामिल है।

मौद्रिक आधार की संरचना और संबंधों और प्रचलन में धन के द्रव्यमान (एम2) को ध्यान में रखते हुए, हम निम्नलिखित पर ध्यान दे सकते हैं। मौद्रिक आधार का एक हिस्सा - प्रचलन में नकदी - सीधे धन आपूर्ति में प्रवेश करता है, और दूसरा - बैंक ऑफ रूस में बैंक फंड - बैंक जमा के रूप में धन आपूर्ति में कई गुना वृद्धि का कारण बनता है। यह इस तथ्य के कारण है कि जब वाणिज्यिक बैंक अपने ग्राहकों को ऋण प्रदान करते हैं तो सेंट्रल बैंक के बैंक खातों में धनराशि की कुल राशि अपरिवर्तित रहती है (केवल धनराशि एक बैंक के संवाददाता खाते से दूसरे के खाते में स्थानांतरित की जाती है), और जमा की राशि और, परिणामस्वरूप, धन आपूर्ति की मात्रा बढ़ जाती है। उत्तरार्द्ध बैंक ऋण जारी करने के आधार पर जमा बनाने की बैंकिंग प्रणाली की क्षमता से संबंधित है।

ऋण देने की प्रक्रिया में जमा राशि में एकाधिक वृद्धि की डिग्री को सूत्र द्वारा निर्धारित गुणन गुणांक का उपयोग करके बैंक गुणक (बीएम) द्वारा मापा जाता है: बीएम = 1 / आवश्यक आरक्षित अनुपात।

धन आपूर्ति की मात्रा पर मौद्रिक आधार के एकाधिक प्रभाव की डिग्री सूत्र के अनुसार धन गुणक (एमएम) द्वारा निर्धारित की जाती है: एमएम = एम2 / मौद्रिक आधार।

यदि, उदाहरण के लिए, डीएम 3.0 के बराबर है, तो इसका मतलब है कि मौद्रिक आधार के प्रत्येक रूबल में 3 रूबल की राशि में धन आपूर्ति बनाने की क्षमता है।

निष्कर्ष में, हम ध्यान दें कि मौद्रिक आधार देश की अर्थव्यवस्था में होने वाली प्रक्रियाओं की निगरानी के लिए उपयोग किए जाने वाले मुख्य संकेतकों में से एक है। मौद्रिक आधार के मूल्य को बदलकर, बैंक ऑफ रूस धन आपूर्ति की मात्रा को नियंत्रित करता है और इस तरह मूल्य स्तर, व्यावसायिक गतिविधि और अन्य आर्थिक प्रक्रियाओं को प्रभावित करता है।

मौद्रिक समुच्चय की संरचना

आर्थिक सिद्धांत में, धन आपूर्ति के निम्नलिखित समुच्चय प्रतिष्ठित हैं:

म0 - नकद;
एम1 - वित्तीय संपत्तियां जिनका उपयोग तुरंत निपटान (नकद और मांग जमा) के लिए किया जा सकता है;
एम2 - समग्र एम और सबसे सामान्य प्रकार की सावधि जमाओं को जोड़कर बनता है;
एम3 - समग्र एम और कुछ प्रकार की बड़ी सावधि जमाओं और प्रत्यावर्तन पर निश्चित अवधि के समझौतों (जमा प्रमाणपत्र, सरकारी बांड) को ध्यान में रखकर बनाया गया है;
एल सभी मौद्रिक समुच्चय में सबसे व्यापक है, जो सभी निधियों और वित्तीय संपत्तियों का सारांश देता है।

विभिन्न देशों में मौद्रिक समुच्चय की संरचना भिन्न-भिन्न होती है।

रूसी संघ का सेंट्रल बैंक मौद्रिक समुच्चय M0, M1, M2, M3 की गणना करता है, जहाँ:

म0 - नकद;
एम1 - निपटान में एम0 प्लस फंड, उद्यमों और संगठनों, बीमा कंपनियों के चालू और विशेष खाते, सर्बैंक और अन्य वाणिज्यिक बैंकों में आबादी की मांग जमा;
एम2 - सर्बैंक में जनसंख्या की एम1 प्लस सावधि जमा;
एम3 - एम2 प्लस प्रमाणपत्र और सरकारी बांड।

मौद्रिक समुच्चय एक पदानुक्रमित प्रणाली है: प्रत्येक बाद वाले समुच्चय में पिछला समुच्चय शामिल होता है। मौद्रिक समुच्चय न केवल धन आपूर्ति की संरचना में, बल्कि तरलता के स्तर में भी एक दूसरे से भिन्न होते हैं। मौद्रिक समुच्चय M0 (नकद) में सबसे अधिक तरलता है; M1 की तरलता M0 से कम है, लेकिन M2 से अधिक है, क्योंकि मांग जमा जमाकर्ता को उसके आवेदन पर वापस कर दी जानी चाहिए, और सावधि जमा का उपयोग बैंक द्वारा किया जा सकता है। संपूर्ण अवधि के दौरान विवेकाधीन जमा और इस अवधि के बाद ही जमाकर्ता को लौटाए जाते हैं।

20वीं शताब्दी के अधिकांश समय में। (90 के दशक तक), एम1 समुच्चय को मुद्रा आपूर्ति का सबसे सटीक माप माना जाता था। हालाँकि, वर्तमान में, क्रेडिट संबंधों के विकास के साथ, एम2 समुच्चय पर प्रमुख मापदंडों की निर्भरता अधिक स्पष्ट हो गई है, जिसे वर्तमान में मौद्रिक नीति का सबसे महत्वपूर्ण उद्देश्य माना जाता है।

मौद्रिक समुच्चय की गतिशीलता

M1 = M0 + चेक जमा, यानी। यह सबसे अधिक तरल संसाधनों को ध्यान में रखता है: नकद मुद्रा, मांग खातों में धनराशि, ट्रैवेलर्स चेक।
एम2 = एम1 + सावधि जमा, $100,000 से कम जमा, यानी। इसमें एम1, सावधि जमा ($100,000 तक) और अन्य अत्यधिक तरल बचत शामिल हैं।
एम3 = एम2 + बड़ी सावधि जमा और $100,000 से अधिक की जमा।
M4 कुल मौद्रिक समुच्चय है।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, संकेतक एम1, एम2, एम3 हर सप्ताह गुरुवार को 16:30 ईएसटी (न्यूयॉर्क) पर प्रकाशित किए जाते हैं, जो मुद्रा आपूर्ति में साप्ताहिक परिवर्तन को दर्शाते हैं। अमेरिकियों के लिए इनमें से सबसे महत्वपूर्ण एम2 है, जो कॉन्फ्रेंस बोर्ड के प्रमुख आर्थिक संकेतकों के सूचकांक के घटकों में से एक बना हुआ है।

अधिकांश यूरोपीय देशों के लिए, सबसे महत्वपूर्ण मौद्रिक समुच्चय पारंपरिक रूप से M3 है, ग्रेट ब्रिटेन के लिए - M4।

उस अवधि के दौरान जब मुद्रावाद की सैद्धांतिक अवधारणा वित्तीय और बैंकिंग संरचनाओं पर हावी थी, यह संकेतक राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था और इसके विदेशी मुद्रा बाजार के विकास की संभावनाओं का आकलन करने में महत्वपूर्ण था। वस्तुतः इस अवधारणा का विश्व के अग्रणी देशों पर निर्णायक प्रभाव पड़ा। उदाहरण के लिए, 1979 में, पॉल वोल्कर की टीम, जो उस समय अमेरिकी फेडरल रिजर्व के प्रमुख थे, ने आम तौर पर स्वीकृत और अभ्यास-परीक्षण के बजाय देश के व्यापार चक्रों के आर्थिक विनियमन में मुद्रा आपूर्ति की मात्रा पर नियंत्रण को सबसे आगे रखा। आधार ब्याज दरों के प्रबंधन के तरीके।

पी. वोल्कर ने मुद्रा आपूर्ति को सीमित करने की आक्रामक नीति की मदद से मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने में कामयाबी हासिल की, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था को संकट के कगार पर ला दिया। इसलिए, 1982 के पतन के बाद से, जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों में बड़ी कठिनाइयाँ पैदा हुईं, और डॉलर विनिमय दर देश के व्यापक आर्थिक उद्देश्यों को पूरा करने के लिए बंद हो गई, फेड को विनियमन के अपने सामान्य तरीकों पर लौटने के लिए मजबूर होना पड़ा। ब्याज दरों के स्तर को बदलकर अर्थव्यवस्था। हालाँकि, संयुक्त राज्य अमेरिका में एम1 और एम2 जैसे मुद्रा आपूर्ति संकेतकों ने विभिन्न आर्थिक अध्ययनों में अपना महत्व बरकरार रखा है, जिसमें प्रमुख विश्व मुद्राओं के मुकाबले डॉलर की विनिमय दर का आकलन भी शामिल है।

नव-मुद्रावादी ताकत हासिल कर रहे हैं

अब कई आर्थिक रूप से विकसित देशों में नव-मुद्रावादी अर्थशास्त्रियों की संख्या बढ़ रही है। वे अर्थव्यवस्था पर और राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर पर धन आपूर्ति के प्रभाव की समस्या को प्राथमिक महत्व देते हैं। अर्थात्, मुद्रा आपूर्ति के मूल्य के नियंत्रण के माध्यम से किए गए व्यापक आर्थिक विनियमन की प्रभावशीलता के बारे में चर्चा फिर से गति पकड़ रही है।

विशेष रूप से अमेरिका में, मूडीज़ इन्वेस्टर्स सर्विस के विश्लेषक जॉन लोन्स्की इस प्रभाव को काफी महत्वपूर्ण मानते हैं। जॉर्जटाउन विश्वविद्यालय के जिम एंजेल ने भी उनकी बात दोहराई है। उन्हें विश्वास है कि यह प्रभाव मौद्रिक समुच्चय के संकेतकों की गणना के तरीकों पर निर्भर नहीं करता है। नव-मुद्रावादियों का दावा है कि कई आर्थिक रूप से विकसित देशों के लिए आज के खतरे के माहौल में, धन की आपूर्ति एक निर्णायक कारक है जो अल्पावधि और लंबी अवधि में मूल्य की गतिशीलता को निर्धारित करती है। जब धन की आपूर्ति बढ़ती है, तो या तो अर्थव्यवस्था की मात्रा बढ़ जाती है, या उनकी वृद्धि के लिए पूर्व शर्तें बनाई जाती हैं, जिसका राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ता है। जब इस श्रेणी के देशों में धन की आपूर्ति गिरती है, तो आर्थिक विकास धीमा हो जाता है और मंदी की ओर संक्रमण संभव है। इसी समय, राष्ट्रीय मुद्रा की कीमत काफ़ी कम हो जाती है।

हालाँकि, नव-मुद्रावादियों का मानना ​​​​नहीं है कि विकसित देशों के केंद्रीय बैंकों को पूरी तरह से धन आपूर्ति की मात्रा पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, जैसा कि पॉल वोल्कर ने किया था। हालाँकि, उनकी राय में, मौद्रिक नीति विकसित करते समय इस सूचक को वर्तमान की तुलना में अधिक गंभीर महत्व दिया जाना चाहिए।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि फिलहाल नव-मुद्रावादियों के पास जापान, अमेरिका और ग्रेट ब्रिटेन की अर्थव्यवस्थाओं की स्थिति का सकारात्मक मूल्यांकन है। 2003 में, इन देशों के राष्ट्रीय बाजारों में धन की आपूर्ति में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, जो उनकी राय में, आर्थिक सुधार की शुरुआत का संकेत देता है।

इस प्रकार, जापान में, मार्च 2002 से मार्च 2003 तक, एम4 संकेतक की वार्षिक वृद्धि दर 8.3% थी, जबकि पिछले 12 महीनों में 6.7% दर्ज की गई थी। इसी अवधि में, यूएस एम2 की वृद्धि दर 9.1% तक पहुंच गई, जबकि पिछले वर्ष यह 5.8% थी।

विश्वसनीय विकास संकेतक

ऐतिहासिक दृष्टि से पता चलता है (कम से कम पिछले 8 वर्षों में) कि किसी देश में उपभोक्ता खर्च की वृद्धि का उसकी धन आपूर्ति में वृद्धि के साथ अत्यधिक संबंध है। अर्थात्, मौद्रिक समुच्चय भविष्य की आर्थिक वृद्धि के तेजी से विश्वसनीय संकेतक बनते जा रहे हैं।

उदाहरण के लिए, 2000 की दूसरी तिमाही में संयुक्त राज्य अमेरिका में एम2 विकास दर (3.93%) में उल्लेखनीय गिरावट से पहले वर्ष के अंत में उस देश की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर में तीव्र मंदी आई थी। और 1998 के अंत में एम2 विकास दर (7.23% तक) में तेज वृद्धि आर्थिक सुधार और अमेरिकी शेयर बाजार में "उछाल" से पहले हुई, जिसकी किसी को क्षेत्रीय श्रृंखला के बाद इतने कम समय में उम्मीद नहीं थी 1998 में संकट और दीर्घ-निवेश निधि का पतन। संयुक्त राज्य अमेरिका में सावधि पूंजी प्रबंधन।

इसके अलावा, अब विकसित अर्थव्यवस्थाओं में अतिरिक्त तरलता (धन आपूर्ति की वृद्धि दर और धन की नाममात्र मांग के बीच का अंतर) 1993 के अधिकतम स्तर के करीब है। हालाँकि, हाल की तिमाहियों में गिरावट का रुझान जारी है।

चूँकि अतिरिक्त तरलता ने उपभोक्ता खर्च को समर्थन देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है, हाल तक कॉर्पोरेट क्षेत्र पर इसका प्रभाव सीमित था।

ऐसा लगता है कि अब स्थिति बदलने लगी है - व्यवसायों को अंततः सस्ते ऋण संसाधनों से लाभ होने लगा है। पिछले तीन वर्षों से भी कम समय में, संयुक्त राज्य अमेरिका में अल्पकालिक सरकारी बांड और अन्य उच्च गुणवत्ता वाली प्रतिभूतियों पर उपज में 2.5-2.8% की कमी आई है, और पिछले वर्ष में सरकारी प्रतिभूतियों और "जंक" बांड के बीच का अंतर कम हो गया है। 3.5% से अधिक की कमी आई है। इस प्रकार, जोखिम भरे उधारकर्ताओं के लिए कटौती और इसकी उपलब्धता एक स्पष्ट तथ्य की तरह दिखती है।

इसके अलावा, कोई इस तथ्य को नजरअंदाज नहीं कर सकता है कि पिछले साल तक बाकी कॉर्पोरेट क्षेत्र (उच्च रेटिंग वाली कंपनियों) में अपेक्षाकृत उच्च दरों के संरक्षण ने भी LIBOR स्वैप के उपयोग के माध्यम से उधार लेने की लागत को कम करना संभव बना दिया था। यह संभावना है कि यूरोपीय और अमेरिकी विनिर्माण क्षेत्र अब बेहतर तरलता का जवाब देने के लिए पहले से कहीं अधिक तैयार हैं। पिछले ढाई वर्षों में कंपनियों का मुक्त नकदी प्रवाह तेजी से बढ़ा है। कॉर्पोरेट रिपोर्टों में भी सकारात्मक गतिशीलता देखी गई है: पिछली दो तिमाहियों में या तो वर्तमान संकेतकों में या वर्ष के अंत तक अपेक्षित मूल्यों में स्पष्ट सकारात्मक गतिशीलता देखी गई है।

इस प्रकार, व्यापक एसएंडपी सूचकांक में शामिल कंपनियों के लिए, प्रति शेयर औसत आय पिछली तिमाही की तुलना में 5.8% बढ़ गई। अमेरिकी व्यापार क्षेत्र में बढ़ी हुई व्यावसायिक आशावाद के साथ-साथ, मुख्य रूप से नवीनतम आर्थिक रिपोर्टों (7% की जीडीपी वृद्धि, रोजगार में वृद्धि और गिरावट) से संबंधित, कॉर्पोरेट क्षेत्र की लाभप्रदता में वृद्धि से इसके खर्च - निवेश में वृद्धि होती है। इसका संपूर्ण अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर सकारात्मक प्रभाव (गुणक प्रभाव के कारण) होना चाहिए।

साथ ही, नव-मुद्रावाद के आलोचक इस तथ्य से अपनी स्थिति का तर्क देते हैं कि अक्सर उपभोक्ता खर्च में वृद्धि के साथ देश में मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि दर में मंदी आती है, जिसमें संचलन की गति भी शामिल है ( उदाहरण के लिए, 1990 के दशक के मध्य में इंग्लैंड में और 1990 के दशक की शुरुआत में संयुक्त राज्य अमेरिका में। x वर्ष)। आख़िरकार, सेंट्रल बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने आधार दर को 0.25% बढ़ा दिया, इसे मौद्रिक नीति को कड़ा करने की दिशा में बदलाव का सबसे उपयुक्त क्षण माना गया। कई कारणों ने अंग्रेजों को यह कदम उठाने के लिए प्रेरित किया: स्थिर (यद्यपि संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में कम) सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर, मुद्रास्फीति का बढ़ता दबाव, आवास बाजार की स्थिति और बेरोजगारी की समस्या का अभाव।

स्टर्लिंग के लिए सकारात्मक खबर

चित्र 1 GBP/USD का साप्ताहिक चार्ट दिखाता है। लगातार तेजी दिख रही है, जो सितंबर से जारी है. अंतिम दो बार कोई अपवाद नहीं थे। इसके अलावा, नवंबर के पहले सप्ताह में 1.7000 के प्रमुख प्रतिरोध पर काबू पा लिया गया। विश्लेषकों ने कहा कि सितंबर में उपभोक्ता ऋण पर डेटा के प्रकाशन से इस सप्ताह पाउंड की विनिमय दर को काफी समर्थन मिला।

यह ज्ञात हुआ कि वे एक नई ऊंचाई - 1.83 बिलियन पाउंड - पर पहुंच गए। जिससे यह विश्वास करने का और भी अधिक कारण मिल गया कि ब्याज दरें अगले सप्ताह बढ़ाई जाएंगी, क्योंकि... उपभोक्ता ऋण में वृद्धि बैंक ऑफ इंग्लैंड की मुख्य चिंता और दरें बढ़ाने का मुख्य तर्क है। उन्हें चिंता है कि बढ़ती उधारी आवास बाजार और उपभोक्ता खर्च में गिरावट का कारण बन सकती है। साथ ही, एम4 मौद्रिक समुच्चय की वृद्धि को भी ध्यान में रखा गया।

बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा दरें बढ़ाने से एक दिन पहले, सेंट्रल बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया ने भी इसी तरह की कार्रवाई की थी। उन्होंने रिकवरी की शुरुआत तक उपभोक्ता ऋण बाजार के गर्म होने के अलावा, इस निर्णय को प्रेरित करते हुए छूट दर में 0.25% की वृद्धि की, जिसके आलोक में "नरम" मौद्रिक नीति अपर्याप्त है।

यूरोज़ोन में एम3 मौद्रिक समुच्चय के अनुसार, सितंबर 2003 में इस सूचक की वृद्धि 8.2% से धीमी होकर 7.4% हो गई। इसके बावजूद, ईसीबी अभी भी मुद्रा आपूर्ति वृद्धि की गति को लेकर चिंतित है, जो मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा रही है और यूरोज़ोन में संभावित ब्याज दर में कटौती के संदर्भ में ईसीबी के कार्यों को जटिल बना रही है।

और अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 6 महीने की अवधि के लिए मौद्रिक बेंचमार्क स्थापित करने के सिद्धांतों को त्याग दिया, जैसा कि ग्रीनस्पैन के कई पूर्ववर्तियों के तहत मामला था। यह सब इंगित करता है कि किसी देश की आर्थिक संभावनाओं का आकलन करने में मौद्रिक समुच्चय के उपयोग से जुड़ी कई समस्याएं हैं। और बिल्कुल नहीं, वे वित्तीय साधनों की लगातार बढ़ती सीमा और जटिलता के कारण हैं।

दरअसल, उदाहरण के लिए, किसी को मनी मार्केट म्यूचुअल फंड में निवेश के बारे में क्या सोचना चाहिए? कई स्रोतों के अनुसार, मंदी के बाजार के बीच, संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशकों को सेवाएं प्रदान करने वाले अमेरिकी मुद्रा बाजार फंडों की संपत्ति में वर्ष के दौरान क्रमशः 65% और 20% से अधिक की वृद्धि हुई। उनकी वृद्धि ने एम2 संकेतक में वृद्धि में एक निश्चित योगदान दिया, जिसका मतलब केवल बचत के तरीकों में बदलाव था, क्योंकि इससे उपभोक्ता खर्च में उल्लेखनीय वृद्धि नहीं हुई। दूसरे शब्दों में, सतर्क निवेशकों ने अपने कुछ फंड शेयर बाजार से मुद्रा बाजार उपकरणों में स्थानांतरित कर दिए। एम2 मौद्रिक समुच्चय में इस तरह की वृद्धि को भविष्य में अमेरिकी अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजार की मजबूती का संकेत नहीं माना जा सकता है। हालाँकि, यह वास्तव में ऐसी कार्रवाइयां थीं जो अक्सर समीक्षाधीन अवधि के दौरान डॉलर विनिमय दर में एक सहज सुधार सुनिश्चित करती थीं। दूसरी ओर, यह स्पष्ट है कि जैसे ही एक नए व्यापार चक्र की संभावना बढ़ेगी, अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों में धन की वापसी शुरू हो जाएगी। क्योंकि जैसे-जैसे मौद्रिक समुच्चय बढ़ता है, अनिवार्य रूप से एक ऐसा बिंदु आएगा जब बचतकर्ताओं के पास उनकी इच्छा से अधिक धन उपलब्ध होगा, इसलिए वे या तो स्टॉक और बांड की अपनी होल्डिंग बढ़ाएंगे या वस्तुओं और सेवाओं पर अपना खर्च बढ़ाएंगे।

शोध फर्म वेस्ट चेस्टर के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा, संभावित निवेशकों के पास बड़े नकदी भंडार हैं, और एक बार शेयर बाजार और अर्थव्यवस्था के बारे में दृष्टिकोण बदल जाता है, "उस पैसे का तुरंत उपयोग किया जाएगा।"

फेड मुद्रास्फीति से नहीं डरता सभी अर्थशास्त्री इस थीसिस से सहमत नहीं हैं कि धन आपूर्ति में वृद्धि और अतिरिक्त तरलता उपभोक्ता खर्च में वृद्धि और आर्थिक विकास में तेजी से सुधार का अग्रदूत है। कई गैर-नव-मुद्रावादी अर्थशास्त्री एक सख्त रुख अपनाते हैं: उन्हें चिंता है कि अर्थव्यवस्था में अधिक पैसा जोड़ने से मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है। यहां तक ​​कि संयुक्त राज्य अमेरिका में शैडो ओपन मार्केट कमेटी (एसओएमसी) ने कहा कि फेड को मौद्रिक समुच्चय पर विशेष ध्यान देने की जरूरत है, क्योंकि उनके मौजूदा मूल्य लोकप्रिय धारणा के विपरीत हैं कि मुद्रास्फीति में वृद्धि का कोई खतरा नहीं है।

एसओएमसी का मानना ​​है कि आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए हाल के वर्षों में ब्याज दरों को कम करने के आक्रामक कदमों से संकेत मिलता है कि फेड मूल्य स्थिरता बनाए रखने के दीर्घकालिक लक्ष्य पर अपना ध्यान खो रहा है। एम2 मौद्रिक समुच्चय (8.0-9.0%) की मौजूदा वृद्धि दर पर, कमोडिटी की कीमतों में अनियंत्रित उछाल संभव है।

हालांकि, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि आने वाले महीनों में अपेक्षाकृत कम उपभोक्ता मांग के कारण अमेरिकियों को उच्च मुद्रास्फीति का सामना नहीं करना पड़ेगा। लेकिन अपस्फीति की समस्या स्पष्ट है, जैसा कि श्री एलन ग्रीनस्पैन ने अपने भाषणों में बार-बार कहा है। आख़िरकार, मौद्रिक समुच्चय को अन्य आर्थिक संकेतकों से अलग करके नहीं माना जा सकता है, जिनमें से अधिकांश ने पिछली तिमाही में ही यह संकेत देना शुरू कर दिया था कि आर्थिक विकास दर बढ़ रही है।

साथ ही, हालांकि एम2 मुद्रा आपूर्ति संकेतक संयुक्त राज्य अमेरिका में नंबर एक आर्थिक संकेतक नहीं हैं, लेकिन उनके मौजूदा स्तर हमें अगले छह महीनों में आर्थिक विकास दर में महत्वपूर्ण तेजी की भविष्यवाणी करने की अनुमति देते हैं।

मुद्रा मुद्रा बाजार को एकत्रित करती है

पैसा एक प्रकार की वित्तीय संपत्ति है जिसका उपयोग लेनदेन के लिए किया जा सकता है। पैसे की सबसे बड़ी विशेषता इसकी उच्च तरलता है, अर्थात। किसी भी अन्य प्रकार की संपत्ति के लिए त्वरित और न्यूनतम लागत पर विनिमय करने की क्षमता। आमतौर पर पैसे के तीन मुख्य कार्य होते हैं:

1) विनिमय का एक माध्यम, 2) मूल्य का एक माप - (लेन-देन के लिए एक माप उपकरण), 3) धन बचाने या संचय करने का एक साधन।

देश में धन की मात्रा राज्य (मौद्रिक या मौद्रिक नीति) द्वारा नियंत्रित की जाती है; व्यवहार में, यह कार्य केंद्रीय बैंक द्वारा किया जाता है। मुद्रा आपूर्ति को मापने के लिए, मौद्रिक समुच्चय का उपयोग किया जाता है: एमएल, एम2, एमजेड, एल (तरलता के अवरोही क्रम में)। उपयोग किए गए मौद्रिक समुच्चय की संरचना और मात्रा अलग-अलग देशों में अलग-अलग होती है।

संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रयुक्त वर्गीकरण के अनुसार, मौद्रिक समुच्चय को इस प्रकार प्रस्तुत किया जाता है (अधिक तरल से कम तरल तक):

एमएल - बैंकिंग प्रणाली के बाहर नकदी, मांग जमा, ट्रैवेलर्स चेक, अन्य चेक योग्य जमा;
एम2 - एमएल प्लस गैर-चेकिंग बचत जमा, सावधि जमा ($100,000 तक), रातोंरात पुनर्खरीद समझौते, आदि;
एमजेड - एम2 प्लस $100 हजार से अधिक सावधि जमा, समय पुनर्खरीद समझौते, जमा प्रमाणपत्र, आदि;
एल - एमएच प्लस ट्रेजरी बचत बांड, अल्पकालिक सरकारी दायित्व, वाणिज्यिक पत्र, आदि।

व्यापक आर्थिक विश्लेषण में, समुच्चय एमएल और एम2 का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है। कभी-कभी नकद संकेतक (अंग्रेजी "मुद्रा" से एमओ या सी) को एमएल के भाग के रूप में प्रतिष्ठित किया जाता है, साथ ही "अर्ध-धन" (क्यूएम) संकेतक को एम 2 के बीच अंतर के रूप में पहचाना जाता है, यानी। मुख्य रूप से बचत और सावधि जमा, फिर M2=M1+QM।

मौद्रिक समुच्चय की गतिशीलता कई कारणों पर निर्भर करती है, जिसमें ब्याज दर में उतार-चढ़ाव भी शामिल है। इस प्रकार, ब्याज दर में वृद्धि के साथ, समुच्चय M2, MZ, Ml से आगे निकल सकते हैं क्योंकि उनके घटक ब्याज के रूप में आय उत्पन्न करते हैं। हाल ही में, एमएल में नए प्रकार के ब्याज-युक्त जमाओं के उद्भव ने ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के कारण समुच्चय की गतिशीलता में अंतर को दूर कर दिया है।

मुद्रा बाजार मॉडल पैसे की आपूर्ति और मांग को जोड़ता है। सबसे पहले, सरलता के लिए, हम यह मान सकते हैं कि मुद्रा आपूर्ति केंद्रीय बैंक द्वारा नियंत्रित होती है और एम स्तर पर तय होती है। हम यह भी मानेंगे कि मूल्य स्तर स्थिर है, जो अल्पकालिक मॉडल5 के लिए काफी स्वीकार्य है। फिर, पैसे की वास्तविक आपूर्ति स्तर पर तय की जाएगी और ऊर्ध्वाधर सीधी रेखा द्वारा ग्राफ पर दर्शायी जाएगी।

पैसे की मांग (वक्र एल) को आय के किसी दिए गए स्तर के लिए ब्याज दर के घटते कार्य के रूप में माना जाता है (स्थिर मूल्य स्तर पर, नाममात्र और वास्तविक ब्याज दरें बराबर होती हैं)। संतुलन बिंदु पर, पैसे की मांग उसकी आपूर्ति के बराबर होती है।

चलती ब्याज दर मुद्रा बाजार को संतुलन में रखती है। संतुलन प्राप्त करने के लिए स्थिति को समायोजित करना संभव है क्योंकि आर्थिक एजेंट ब्याज दर के उतार-चढ़ाव के आधार पर अपनी संपत्ति की संरचना बदलते हैं। इसलिए, यदि r बहुत अधिक है, तो धन की आपूर्ति इसकी मांग से अधिक हो जाती है। जिन आर्थिक एजेंटों ने नकदी जमा कर ली है, वे इसे अन्य प्रकार की वित्तीय परिसंपत्तियों: स्टॉक, बांड, सावधि जमा, आदि में परिवर्तित करके इससे छुटकारा पाने का प्रयास करेंगे। एक उच्च ब्याज दर, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, कम बांड दर से मेल खाती है, इसलिए जी में कमी के कारण भविष्य में उनकी दर में वृद्धि से आय की प्रत्याशा में सस्ते बांड खरीदना लाभदायक होगा। बैंक और अन्य वित्तीय संस्थाएं, मांग से अधिक धन की आपूर्ति की स्थिति में, ब्याज दरों को कम करना शुरू कर देंगी। धीरे-धीरे, आर्थिक एजेंटों द्वारा अपनी संपत्ति की संरचना बदलने और बैंकों द्वारा अपनी ब्याज दरों को कम करने के माध्यम से, बाजार में संतुलन बहाल किया जाएगा। कम ब्याज दर पर प्रक्रियाएं विपरीत दिशा में चलेंगी।

ब्याज दर और धन आपूर्ति के संतुलन मूल्यों में उतार-चढ़ाव मुद्रा बाजार के बहिर्जात चर में परिवर्तन से जुड़ा हो सकता है: आय स्तर, धन आपूर्ति। ग्राफ़िक रूप से, यह पैसे की मांग और आपूर्ति घटता में क्रमशः बदलाव से परिलक्षित होता है।

इस प्रकार, आय के स्तर में परिवर्तन, उदाहरण के लिए, इसकी वृद्धि (चित्र 7.3 देखें), पैसे की मांग (धन मांग वक्र L° के दाईं ओर एक बदलाव) और ब्याज दर (r1 से) बढ़ जाती है। r2). मुद्रा आपूर्ति में कमी से ब्याज दर में भी वृद्धि होती है (चित्र 7.4.)।

मुद्रा बाजार में संतुलन स्थापित करने और बनाए रखने के लिए ऐसा तंत्र एक स्थापित बाजार अर्थव्यवस्था में विकसित, अच्छी तरह से स्थापित व्यवहारिक कनेक्शन के साथ सफलतापूर्वक काम कर सकता है - कुछ चर, जैसे ब्याज दरों में बदलाव के लिए आर्थिक एजेंटों की एक विशिष्ट प्रतिक्रिया।

मौद्रिक समुच्चय और मौद्रिक आधार

1. पैसा. इसमें बैंकों के बाहर का पैसा और मांग पर पैसा (एम के समान) शामिल है।
2. अर्ध-धन. मौद्रिक प्रणाली की तरल जमाएँ जिनका उपयोग भुगतान के साधन के रूप में नहीं किया जाता है। इसमें शामिल हैं: समय और बचत जमा और विदेशी मुद्रा में जमा, रूसी सेंट्रल बैंक और निजी बैंकों की बैलेंस शीट में दर्ज।
3. "व्यापक धन।" समुच्चय "मनी" और "क्वासिमनी" (विदेशी मुद्रा में एम2 प्लस जमा) का एक सेट।

मौद्रिक समुच्चय की विशेषताएँ "मौद्रिक आधार" की अवधारणा की व्याख्या के बिना अधूरी होंगी, जो धन आपूर्ति का आधार है।

आईएमएफ पद्धति के अनुसार मौद्रिक आधार में शामिल हैं:

शुद्ध अंतर्राष्ट्रीय भंडार (एनआईआर), जिसे सकल अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्राधिकरणों के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया गया है।

शुद्ध घरेलू संपत्ति (एनडीए), जो सामान्य सरकार, निजी बैंकों और अन्य अवर्गीकृत संपत्तियों को दिए गए ऋण की विशेषता है।

सामान्य सरकार को शुद्ध उधार को इसके योग के रूप में परिभाषित किया गया है: संघीय सरकार पर मौद्रिक अधिकारियों के शुद्ध दावे, अंतर-सरकारी उधार को ध्यान में रखते हुए; बैंक ऑफ रूस से स्थानीय सरकारों को शुद्ध ऋण; रूसी केंद्रीय बैंक द्वारा शुद्ध ऋण।

रूसी संघ में, मौद्रिक आधार की गणना दो संकेतकों द्वारा की जाती है: संकीर्ण अर्थ में मौद्रिक आधार (रूसी संघ के पीपुल्स बैंक की तिजोरियों में नकदी को छोड़कर प्रचलन में नकदी) और व्यापक अर्थ (परिसंचरण में नकदी; संवाददाता खाते) और रूसी संघ के पीपुल्स बैंक में निजी बैंकों के आवश्यक भंडार)।

मुद्रा आपूर्ति मौद्रिक समुच्चय

मुद्रा आपूर्ति की मात्रा को मापने के लिए निम्नलिखित संकेतक (समुच्चय) का उपयोग किया जाता है:

M0 प्रचलन में बैंकनोट और सिक्के हैं;
एम1 = एम0 + निपटान में धन, कंपनियों के चालू, विशेष खाते, बीमा कंपनियों के फंड और मांग बैंकों में घरेलू जमा;
एम2 = एम1 + बैंकों में परिवारों की सावधि जमा, साथ ही मुआवजा;
एम3 = एम2 + प्रमाणपत्र और सरकारी बांड।

मौद्रिक समुच्चय को तरलता के अवरोही क्रम में व्यवस्थित किया जाता है। उपयोग किए गए मौद्रिक समुच्चय की संख्या और संरचना दुनिया भर के देशों में भिन्न-भिन्न है। संयुक्त राज्य अमेरिका और रूस में, धन आपूर्ति की गणना चार मौद्रिक समुच्चय का उपयोग करके की जाती है, जापान और जर्मनी में - तीन, इंग्लैंड और फ्रांस में - दो।

यह प्रश्न बहस का विषय है कि कौन सा समुच्चय धन है। हालाँकि, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि असली पैसा एम1 समुच्चय है, क्योंकि इसके घटकों को बिना देरी के खर्च किया जा सकता है। M1 इकाई को शब्द के संकीर्ण अर्थ में धन कहा जाता है। विकसित देशों में, धातु मुद्रा की हिस्सेदारी 2-3% है, और कागजी मुद्रा - एम1 मुद्रा आपूर्ति का 25% है। आधुनिक अर्थव्यवस्था में गैर-नकद मुद्रा मुद्रा का मुख्य रूप बन गई है।

व्यक्तियों की सावधि जमा, उद्यमों की जमा, जमा प्रमाणपत्र और सरकारी बांड, जो मौद्रिक समुच्चय एम2 और एम3 के घटक हैं, अत्यधिक तरल वित्तीय संपत्ति हैं। हालाँकि वे सीधे विनिमय के माध्यम के रूप में कार्य नहीं करते हैं, उन्हें आसानी से नकद और गैर-नकद धन में परिवर्तित किया जा सकता है। इसलिए, केंद्रीय बैंक मौद्रिक समुच्चय एम2 और एम3 की गणना करता है और धन आपूर्ति को विनियमित करते समय उनके मूल्य को ध्यान में रखता है।

धन की आपूर्ति को केंद्रीय बैंक द्वारा धन जारी करके और केंद्रीय बैंक की छूट दर (पुनर्वित्त दर) निर्धारित करके वाणिज्यिक बैंकों द्वारा धन उधार देने को विनियमित करके नियंत्रित किया जाता है। यदि धन की एक निश्चित निश्चित आपूर्ति एक सामरिक लक्ष्य के रूप में स्थापित की जाती है और ब्याज दरों के साथ क्या होता है, इसकी परवाह किए बिना इस स्तर पर बनाए रखा जाता है, तो धन आपूर्ति वक्र एक ऊर्ध्वाधर रेखा (SM1) होगी। यदि केंद्रीय बैंक का सामरिक लक्ष्य धन की मात्रा में परिवर्तन की परवाह किए बिना, किसी निश्चित स्तर पर ब्याज दर (कम से कम अल्पकालिक समय अंतराल में) को स्थिर करना है, तो धन आपूर्ति वक्र क्षैतिज (Sm2) होगा . यदि केंद्रीय बैंक धन आपूर्ति के मूल्य या ब्याज दर के मूल्य के लिए सामरिक लक्ष्य निर्धारित नहीं करता है और ब्याज दर बढ़ने के साथ धन आपूर्ति के पैमाने का विस्तार करने की अनुमति देता है, तो धन आपूर्ति वक्र बढ़ रहा होगा (Sm3) ).

मुद्रा आपूर्ति वक्र का ढलान देश के केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित सामरिक लक्ष्य पर निर्भर करता है।

अमेरिकी मौद्रिक समुच्चय

अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली में, प्रचलन में धन की मात्रा पर डेटा चार मौद्रिक समुच्चय का उपयोग करके तैयार किया जाता है:

M0 - प्रचलन में बैंकनोट और सिक्के;
एम1 - बैंकों के बाहर प्रचलन में नकदी, यात्री चेक, मांग जमा, अन्य चेक योग्य जमा;
एम2 = एम1 + गैर-चेकिंग बचत जमा, बैंक सावधि जमा, ओवरनाइट रेपो, ओवरनाइट अमेरिकी डॉलर जमा, म्यूचुअल फंड खाते;
एम3 = एम2 + अल्पकालिक सरकारी बांड, रेपो परिचालन, अमेरिकी बैंकों की विदेशी शाखाओं में अमेरिकी निवासियों की यूरोडॉलर जमा।
एम4 में प्रचलन में मुद्रा की मात्रा, बैंकों द्वारा जारी किए गए ऋण की कुल राशि और सरकारी उधार की राशि शामिल है। M4 को मुद्रास्फीति दर के लिए एक अच्छा संकेतक माना जाता है।

मौद्रिक समुच्चय का विश्लेषण

ए) विदेशी मुद्रा संचालन के माध्यम से धन जारी करने से लेकर क्रेडिट और जमा गुणन के माध्यम से क्रेडिट धन जारी करने की ओर बढ़ना;
बी) बाहरी ऋणों की शीघ्र चुकौती के उद्देश्य से स्थिरीकरण निधि से धन के बदले में सरकार को विदेशी मुद्रा भंडार का 1/4 प्रदान करना;
ग) विदेशी मुद्रा भंडार का 1/4 हिस्सा निजी राष्ट्रीय वाणिज्यिक बैंकों के लिए उपयोग किया जाना चाहिए जो कमोडिटी वित्तीय और औद्योगिक समूहों का हिस्सा नहीं हैं, दीर्घकालिक (10-15 वर्ष) अधीनस्थ ऋण के प्रावधान के माध्यम से (इन बैंकों की कड़ी निगरानी के साथ) );
घ) विदेशी मुद्रा भंडार का 1/4 हिस्सा क्रेडिट संगठनों के माध्यम से सबसे आधुनिक उपकरणों और प्रौद्योगिकियों को पट्टे पर देने के लिए निर्देशित किया जाना चाहिए;
ई) राज्य ऋण और निवेश विकास संस्थान (बैंक, निवेश और बीमा कंपनियां) बनाना;
च) बंधक (अर्थात् बंधक, उपभोक्ता ऋण नहीं) के व्यापक विकास के लिए स्थिरीकरण कोष के धन का उपयोग करें, जिसके माध्यम से जनसंख्या के नकद धन को बैंकिंग परिसंचरण में पेश किया जा सकता है;
छ) गैर-नकद धन परिसंचरण और शेयर बाजार पर लेनदेन में आबादी की भागीदारी को प्रोत्साहित करना;
ज) एक विशेष राज्य पुनर्वित्त एजेंसी बनाएं जो मानक ऋण परिसंपत्तियों की खरीद के माध्यम से क्रेडिट संस्थानों को दीर्घकालिक संसाधन प्रदान करेगी (उधार गतिविधियों के प्रतिभूतिकरण के विकास में योगदान देगी);
i) बैंक ऑफ रूस की भागीदारी के साथ एक संगठित अंतरबैंक ऋण बाजार बनाना;
जे) ओवरड्राफ्ट मोड में क्रेडिट संस्थानों के बैंक ऑफ रूस द्वारा पुनर्वित्त की एक प्रणाली शुरू करना;
k) उपलब्ध बजट निधि को बैंक ऑफ रूस के माध्यम से और रूसी क्रेडिट संस्थानों में जमा पर रखने के लिए एक प्रणाली विकसित करना;
एल) विदेशी परिसंपत्तियों और स्थिरीकरण कोष में सरकारी भंडार की नियुक्ति के लिए अधिकतम आकार (जीडीपी के % में) स्थापित करना।

आज, मौद्रिक अधिकारी तनाव और जोखिम के बिना, अर्थव्यवस्था में मौद्रिक आधार को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाने और बैंकिंग प्रणाली और शेयर बाजार के माध्यम से लगभग 100-150 अरब डॉलर के निवेश (क्रेडिट) संसाधनों को प्रचलन में लाने में सक्षम हैं। इससे मुद्रा आपूर्ति (मुद्रा आपूर्ति) में उल्लेखनीय वृद्धि होगी, गैर-संसाधन उद्योगों को बढ़ावा मिलेगा और हाइड्रोकार्बन निर्यात पर देश की अर्थव्यवस्था की निर्भरता कम होगी। यह सब रूस के स्थिर आर्थिक विकास के लिए आधार तैयार करेगा।

प्रस्तावित क्रेडिट तंत्र न केवल मुद्रास्फीति प्रक्रियाओं को बढ़ाएगा (वाणिज्यिक बैंक उपभोक्ता बाजार के विषय नहीं हैं), बल्कि ऋण ब्याज दरों को कम करने, व्यावसायिक गतिविधि विकसित करने, निवेश में बचत शामिल करने और परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति के स्तर को कम करने में मदद करेंगे। ।”

मौद्रिक कार्यक्रम के दूसरे विकल्प के तहत, जिसमें शुद्ध अंतर्राष्ट्रीय भंडार में वृद्धि 1.3 ट्रिलियन तक पहुंच सकती है। रूबल, एनवीए में 421 बिलियन रूबल की कमी की परिकल्पना की गई है। इस परिदृश्य के अनुरूप व्यापक आर्थिक विशेषताएं (उच्च विश्व ऊर्जा कीमतों सहित) पहले विकल्प की तुलना में बैंक ऑफ रूस के साथ संघीय सरकार के खातों में धन की कुल शेष राशि में अधिक महत्वपूर्ण वृद्धि निर्धारित करती हैं। कार्यक्रम के इस संस्करण के तहत सामान्य सरकार को शुद्ध ऋण में कुल कमी 370 बिलियन रूबल की हो सकती है।

कार्यक्रम का दूसरा संस्करण प्रदान करता है कि एनआईआर में वृद्धि (क्रमशः 632 और 148 बिलियन रूबल तक) मौद्रिक अधिकारियों द्वारा धन आपूर्ति की नियोजित वृद्धि दर सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त नहीं होगी। इसलिए, शुद्ध घरेलू संपत्ति में क्रमशः 239 और 640 बिलियन रूबल की वृद्धि का अनुमान है।

मौद्रिक कार्यक्रम के तीसरे संस्करण के अनुसार, 2008 में एनआईआर में अनुमानित वृद्धि (1.8 ट्रिलियन रूबल) मुद्रास्फीति लक्ष्य प्राप्त करने के दृष्टिकोण से अनुमेय मौद्रिक आधार में वृद्धि से लगभग 2 गुना अधिक होगी। कार्यक्रम के इस संस्करण के तहत एनवीए में आवश्यक कटौती 866 बिलियन रूबल की हो सकती है। अनुकूल विदेशी आर्थिक स्थितियाँ और त्वरित आर्थिक विकास बजट में महत्वपूर्ण कर राजस्व बनाए रखने में कारक होंगे। रूसी संघ के घटक संस्थाओं के समेकित बजट की शेष राशि और बैंक ऑफ रूस के खातों में राज्य के अतिरिक्त-बजटीय निधि की अनुमानित गतिशीलता को ध्यान में रखते हुए, इस विकल्प के तहत विस्तारित सरकार को शुद्ध ऋण में कमी का अनुमान लगाया गया है। 770 बिलियन रूबल की राशि। शुद्ध घरेलू परिसंपत्तियों में शेष वृद्धि अन्य शुद्ध अवर्गीकृत परिसंपत्तियों की गतिशीलता द्वारा प्रदान की जाएगी।

मौद्रिक कार्यक्रम के मापदंडों को कड़ाई से निर्दिष्ट नहीं किया गया है और उभरती व्यापक आर्थिक स्थिति और मौद्रिक क्षेत्र की स्थिति पर प्रमुख आंतरिक और बाहरी कारकों के प्रभाव में बदलाव के अनुसार स्पष्ट किया जा सकता है। मौद्रिक नीति लागू करते समय, बैंक ऑफ रूस अपने उपलब्ध उपकरणों का पर्याप्त उपयोग करके पर्याप्त प्रतिक्रिया देने के लिए संभावित जोखिमों को ध्यान में रखेगा।

आधुनिक मौद्रिक समुच्चय

विभिन्न देशों में, संपूर्ण धन आपूर्ति को विभिन्न प्रकार के समुच्चय में विभाजित किया जाता है, जो काफी हद तक ऋण संबंधों और मुद्रा बाजार के विकास के स्तर पर निर्भर करता है। सबसे आम तीन मौद्रिक समुच्चय हैं, जिन्हें एमएल, एम2 और एमजेड कहा जाता है। एमएल में संकीर्ण अर्थ में पैसा शामिल है, जिसमें सबसे बड़ी तरलता है (नकद - बैंकनोट और सिक्के, गैर-नकद चेक जमा, मांग पर बचत बैंकों में घरेलू जमा, आदि)। एम2 और एमएच में शामिल हैं, जैसा कि वे कहते हैं, "लगभग पैसा" - वित्तीय (मौद्रिक) निधि जिसका उद्देश्य मूल्य संग्रहीत करना है (बचत बैंकों, सरकारी बांड आदि में जनसंख्या और उद्यमों की दीर्घकालिक जमा)।

पिछले 50 वर्षों में, मौद्रिक समुच्चय की संरचना में गंभीर परिवर्तन बहुत ध्यान देने योग्य रहे हैं। पश्चिमी देशों में, आबादी के बीच नकदी की हिस्सेदारी में तेजी से कमी आई है (लेकिन रूस में, 1990 के दशक की शुरुआत से 2003 तक एम2 के हिस्से के रूप में आबादी के बीच नकदी की हिस्सेदारी लगातार 38-39% के स्तर पर बनी हुई है)। इसी समय, विकसित नई अर्थव्यवस्था वाले देशों में, गैर-नकद नकद जमा और सुरक्षित रखने के लिए बैंकों के पास जमा की गई वित्तीय संपत्तियों की हिस्सेदारी में वृद्धि हुई है।

मौद्रिक प्रणाली में सूचना प्रौद्योगिकी के बढ़ते प्रसार ने हाल ही में दो प्रकार के फंडों को जन्म दिया है:

प्लास्टिक मनी
इलेक्ट्रॉनिक पैसा

प्लास्टिक मनी भुगतान कार्ड हैं जिनका उपयोग वस्तुओं और सेवाओं के लिए गैर-नकद भुगतान करने के लिए किया जाता है, और नकद प्राप्त करने के लिए भी किया जाता है (एटीएम के माध्यम से - धन जारी करने के लिए स्वयं-सेवा इलेक्ट्रॉनिक बैंकिंग मशीनें)। प्लास्टिक कार्ड उद्देश्य में भिन्न होते हैं: खरीदार के पक्ष में कीमतें कम करना, ऑटोमोबाइल ईंधन के लिए भुगतान करना, क्रेडिट पर बैंक हस्तांतरण द्वारा सामान और सेवाएं खरीदना आदि।

इलेक्ट्रॉनिक मनी से तात्पर्य इलेक्ट्रॉनिक मौद्रिक भुगतान से है जो नागरिकों और बैंकों, व्यापार और सेवा उद्यमों के बीच किया जाता है। हम कंप्यूटर नेटवर्क के उपयोग, सूचना एन्कोडिंग के माध्यम से संचार प्रणालियों (प्रतीकों और नामों का उपयोग) और इसके स्वचालित प्रसंस्करण के बारे में बात कर रहे हैं। इलेक्ट्रॉनिक डिजिटल हस्ताक्षर का उपयोग संपत्ति अनुबंधों के समापन की सुविधा प्रदान करता है। सूचना प्रौद्योगिकी की सहायता से, इलेक्ट्रॉनिक मेल स्थापित किया गया है: भुगतान दस्तावेज़ और कीमतों की जानकारी प्रसारित की जाती है, वस्तुओं और सेवाओं की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन किए जाते हैं।

आधुनिक मुद्रा और स्वर्ण मानक के बीच जिस अंतर पर हमने चर्चा की है, उससे अंतरराष्ट्रीय क्षेत्र में धन की आवाजाही में मूलभूत परिवर्तन हुए हैं।

मौद्रिक समुच्चय के लक्षण

मौद्रिक समुच्चय को तरल परिसंपत्तियों के एक समूह या कई विशिष्ट समूहों के रूप में समझा जाता है जो धन आपूर्ति के वैकल्पिक उपायों के रूप में कार्य करते हैं।

मौद्रिक समुच्चय मौद्रिक संपत्तियों की अलग-अलग चौड़ाई की धन आपूर्ति के संकेतक और माप दोनों हैं। तदनुसार, मौद्रिक आधार, संकीर्ण (तंग) और व्यापक धन आपूर्ति के बीच अंतर किया जाता है।

मौद्रिक आधार - धन आपूर्ति का आधार - देश के केंद्रीय बैंक द्वारा बनता है। मौद्रिक आधार, सबसे पहले, प्रचलन में बैंक नोटों और आधार धातु के सिक्कों की संख्या का प्रतिनिधित्व करता है, जो धन आपूर्ति के नाममात्र मूल्य को दर्शाता है। हालाँकि, मौद्रिक आधार में केंद्रीय बैंक की तिजोरियों में नकद आरक्षित शामिल नहीं है। वाणिज्यिक बैंकों के कैश डेस्क में रखी गई नकदी को मौद्रिक आधार में शामिल नहीं किया जाता है, बल्कि केवल नकदी की मात्रा जो प्रचलन में है (बैंकों के बाहर)। प्रचलन में नकदी (एनसी) के साथ, मौद्रिक आधार में वाणिज्यिक बैंकों की कीमत पर बनाए गए आवश्यक भंडार (आर) का एक कोष भी शामिल है।

आवश्यक आरक्षित निधि या आरक्षित निधि वाणिज्यिक बैंकों से केंद्रीय बैंक के साथ उनके संवाददाता खातों में धन के रूप में बनाई जाती है। आरक्षित निधि की राशि की गणना वाणिज्यिक बैंकों द्वारा केंद्रीय बैंक द्वारा स्थापित अनिवार्य आरक्षित मानकों के अनुसार उनके द्वारा आकर्षित जमा राशि से की जाती है। हालाँकि, आवश्यक भंडार का निर्माण प्रत्येक वाणिज्यिक बैंक द्वारा अपनी संपत्ति के उस हिस्से से अलग से किया जाता है जो केंद्रीय बैंक द्वारा इस उद्देश्य के लिए प्रदान किया जाता है।

इस प्रकार, देश में मुद्रा आपूर्ति का आधार मौद्रिक आधार (एमबीबी) है, जिसमें प्रचलन में नकदी और आरक्षित धन शामिल है:

केडीबी = नहीं + आर

अध्ययनाधीन अवधि में मौद्रिक आधार 4.8 बिलियन UAH से बढ़कर 97.2 बिलियन UAH हो गया, जिसमें प्रचलन में नकदी का हिस्सा, जो केंद्रीय बैंक के दायित्वों (मौद्रिक परिसंचरण के आयोजन में सरकार के एक एजेंट के रूप में) का प्रतिनिधित्व करता है, के लिए जिम्मेदार है। थोक (72.7% से 87.1% तक)। इससे यह पता चलता है कि यूक्रेन में मुद्रा आपूर्ति का आधार क्रेडिट उत्सर्जन है, जो बढ़ता रहता है, हालांकि देश की वास्तविक जीडीपी की मात्रा 2000 तक (1991 की तुलना में) लगातार घट रही थी और 2007 की शुरुआत तक अपने स्तर तक नहीं पहुंच पाई थी। 1991 का स्तर.

मौद्रिक आधार की संरचना में लगातार उतार-चढ़ाव होता रहता है। उदाहरण के लिए, 1997 में (मौद्रिक सुधार के बाद का वर्ष), नकदी का हिस्सा बढ़कर (87.1%) हो गया, जो अपने अधिकतम स्तर पर पहुंच गया। देश में मुद्रा आपूर्ति के आधार के रूप में, मौद्रिक आधार जनसंख्या की नकदी की आवश्यकता को पूरा करने में मदद करता है, जो अपने आंदोलन के दौरान कई बार हाथ बदलता है, जबकि विनिमय के माध्यम (और भुगतान के साधन) के कार्य को पूर्ण रूप से करता है। मौद्रिक परिसंपत्तियों के लिए लेन-देन संबंधी दृष्टिकोण की आवश्यकताओं के साथ। और धन को स्थिर बनाए रखने का केंद्रीय बैंक का दायित्व धन (बैंक नोटों और सिक्कों के रूप में) के मूल्य को संरक्षित करने (यानी, मूल्य को संरक्षित करने और संचय करने के साधन के रूप में सेवा करने) की संभावना को मानता है, जिससे तरलता दृष्टिकोण की आवश्यकताओं को पूरा किया जा सके। इस संबंध में, मौद्रिक आधार मुद्रा आपूर्ति का सबसे सक्रिय और तरल संकेतक है।

संकीर्ण (तंग) मुद्रा आपूर्ति (मौद्रिक समुच्चय एम1) मुख्य रूप से पूरी तरह से तरल परिसंपत्तियों से बनती है जो वस्तुओं के आदान-प्रदान में मध्यस्थ होती हैं और अन्य सभी मौद्रिक परिसंपत्तियों के विपरीत, संचलन के साधन के रूप में धन का कार्य करती हैं। यह स्पष्ट है कि संकीर्ण धन आपूर्ति इस द्रव्यमान में शामिल मौद्रिक परिसंपत्तियों के लेन-देन के दृष्टिकोण को ध्यान में रखते हुए बनाई गई है।

अंतर्राष्ट्रीय व्यवहार में, अपने संकीर्ण अर्थ में, माल के आदान-प्रदान में मध्यस्थों के रूप में, मौद्रिक प्रणाली के केवल उन साधनों को माना जाता है जो तुरंत और बिना किसी लागत के संचलन का साधन बनने के लिए तैयार होते हैं (अर्थात, धन के रूप में कार्य करते हैं) संचलन का एक साधन)। व्यवहार में, इसका मतलब यह है कि संकीर्ण अर्थ में धन की श्रेणी में मौद्रिक आपूर्ति शामिल है जिसमें बैंकों के बाहर प्रचलन में नकदी (बैंक नोटों और सिक्कों के रूप में) और बैंक खातों में धन के रूप में लेनदेन, लगभग पूरी तरह से तरल जांच योग्य जमा शामिल है। (या मांग पर धन)। इस प्रकार, एक संकीर्ण (नज़दीकी) अर्थ में पैसा एम 1 संकेतक (मौद्रिक कुल) द्वारा दर्शाया जाता है और दो प्रकार की मौद्रिक परिसंपत्तियों को कवर करता है: प्रचलन में नकदी और लगभग पूरी तरह से तरल जमा (डीएल)।

क्रमश:

एम1 = एनओ + डीएल

यह ध्यान रखना उचित है कि धन आपूर्ति संकेतक - एम1 अपनी "संकीर्णता" के बावजूद अत्यंत महत्वपूर्ण है, क्योंकि इसमें सीधे तौर पर मौद्रिक संपत्तियां शामिल हैं जिनकी मदद से सभी लेनदेन किए जाते हैं।

शब्द के संकीर्ण अर्थ में, बिना किसी अपवाद के सभी देशों में एम1 संकेतक द्वारा निरूपित धन आपूर्ति में सबसे पहले, प्रचलन में नकदी का द्रव्यमान, और दूसरे, लेन-देन संबंधी चेक जमा और सभी ऑन-कॉल शामिल हैं। ऑप कॉल - ऑन कॉल) खाते (मांग खाते)।

कई देशों में चेक योग्य जमाओं का व्यापक रूप से उपयोग नहीं किया जाता है। इसलिए, ग्रेट ब्रिटेन, जर्मनी, रूस, यूक्रेन आदि देशों में, उन्हें संकीर्ण धन आपूर्ति में शामिल नहीं किया गया है। इन देशों में लेन-देन संबंधी जांच योग्य जमाओं के बजाय, डिमांड चेकिंग खातों में धनराशि को ध्यान में रखा जाता है, क्योंकि इन खातों से, साथ ही चेक करने योग्य जमा खातों से, बैंक को पूर्व सूचना दिए बिना, धनराशि को तुरंत नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है।

इसके अलावा, अगर यूक्रेन और रूस के साथ-साथ कई अन्य देशों में, मांग खातों में बचत जमा के लिए जमा खाते भी शामिल हैं, यानी आय पैदा करने वाले खाते, तो, उदाहरण के लिए, यूके में ऐसे जमा खाते अलग हो जाते हैं। इसलिए, यूके में एक नहीं, बल्कि दो एम1 मौद्रिक समुच्चय हैं: एम1 निब, जिसमें प्रचलन में नकदी और गैर-आय-सृजित खाते शामिल हैं, और एम1, जिसमें एम1 निब और आय-सृजित खाते शामिल हैं।

क्रमश:

एम1 निब = ए + जमा जो आय उत्पन्न नहीं करते;
एम1 = एम1 निब + आय-सृजन जमा;
आइए एम1 मौद्रिक समुच्चय के अनुसार यूक्रेन की मुद्रा आपूर्ति की संरचना और संरचना पर विचार करें।

एम1 मौद्रिक समुच्चय में सबसे बड़ा हिस्सा (60.8% से 70.0% तक) नकदी पर पड़ता है, जिसका हिस्सा अध्ययन अवधि के अंत में (1996 की तुलना में) तरल की वृद्धि के कारण 63.5% से घटकर 60.8% हो गया। जमा. हालाँकि, यह तथ्य कि यूक्रेन में, 2004 से शुरू होकर, राष्ट्रीय मुद्रा में निपटान और चालू खातों पर केवल वे धनराशि शामिल हैं, जिन्हें खाता मालिक के पहले अनुरोध पर नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है, इसका मतलब है कि एम 1 कुल के लिए धन की आपूर्ति यह बिल्कुल एक संकीर्ण, पूरी तरह से तरल मुद्रा आपूर्ति को कवर करता है।

यह ध्यान रखना बहुत महत्वपूर्ण है कि जर्मनी, संयुक्त राज्य अमेरिका और कुछ अन्य देशों जैसे विकसित देशों में, एम1 मौद्रिक कुल में राज्य और स्थानीय सरकारों के साथ-साथ राष्ट्रीयकृत (यानी राज्य के स्वामित्व वाले) उद्योगों के खाते शामिल नहीं हैं। और बड़े उद्यम।

एक ओर, एम1 मौद्रिक समुच्चय में सरकारी खातों में धन को शामिल न करने से धन आपूर्ति को अधिक सटीक रूप से मापना संभव हो जाता है, अन्यथा एम1 के लिए धन आपूर्ति को काफी हद तक कम करके आंका जाएगा।

दूसरी ओर, एम1 मौद्रिक समुच्चय में सरकारी खातों को शामिल न करने से सरकारी नीति के कारण होने वाले व्यय की परवाह किए बिना, निजी (गैर-राज्य) क्षेत्र के व्यय के स्तर के साथ धन आपूर्ति की अधिक सटीक तुलना करना संभव हो जाता है। , जिसका अर्थव्यवस्था के मौद्रिक विनियमन के मामलों में कोई छोटा महत्व नहीं है।

व्यापक धन आपूर्ति को ऐसे मौद्रिक समुच्चय द्वारा दर्शाया जाता है जो न केवल लेन-देन को ध्यान में रखते हुए, बल्कि मौद्रिक परिसंपत्तियों के लिए तरल दृष्टिकोण को भी ध्यान में रखते हुए बनाए जाते हैं, यानी मूल्य भंडारण के साधन के रूप में। इसलिए, संकीर्ण अर्थ में धन (धन आपूर्ति) के अलावा - एम1, धन आपूर्ति को व्यापक अर्थ में भी माना जाता है, जिसके संकेतक एम2, एम3, जैसे मौद्रिक समुच्चय हैं।

मौद्रिक समुच्चय M2 में दो मौद्रिक समुच्चय शामिल हैं - समुच्चय M1 और Mn (अंग्रेजी में कई के पास - "लगभग" पैसा)।

क्रमश:

विश्व अभ्यास में मौद्रिक संपत्तियों के एमएन समूह में मौद्रिक संपत्तियां शामिल हैं जिन्हें आसानी से नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है, हालांकि, बैंक खातों में होने के कारण, उन्हें खर्च नहीं किया जा सकता है। लेकिन इन मौद्रिक परिसंपत्तियों को अपेक्षाकृत कम लागत (नुकसान) के साथ एक दिन के भीतर, या बल्कि, एक दिन के भीतर नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। इसका मतलब यह है कि तरलता के संदर्भ में, ऐसी परिसंपत्तियों को "लगभग" पैसा माना जाता है, यानी "लगभग" पूरी तरह से तरल संपत्ति। विश्व अभ्यास में परिसंपत्तियों के इस समूह में शामिल हैं: बचत जमा, सावधि जमा, मुद्रा बाजार म्यूचुअल फंड, जमा खाते, ओवरनाइट रेपो, यूरोडॉलर में ओवरनाइट ऋण।

यह ध्यान रखना उचित है कि "लगभग" मुद्रा के अस्तित्व से मुद्रा आपूर्ति को सटीक रूप से मापना मुश्किल हो जाता है। हालाँकि, इसके बावजूद, लोगों के धन पोर्टफोलियो में जितना अधिक "लगभग" पैसा होता है, वे इसे बाद में खर्च करने के उद्देश्य से पूरी तरह से तरल संपत्ति में, यानी नकदी में बदलने के लिए उतने ही अधिक इच्छुक होते हैं। इसके अलावा, "लगभग" धन की पूरी तरह से तरल संपत्ति (नकदी) में अंतर-परिवर्तनीयता अर्थव्यवस्था की स्थिरता को प्रभावित कर सकती है, खासकर बढ़ी हुई मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान, यदि केंद्रीय बैंक बैंक में धन के रूपांतरण को रोकने के उद्देश्य से उचित उपाय नहीं करता है। नकदी में हिसाब किताब.

आइए "लगभग" धन में शामिल मौद्रिक परिसंपत्तियों की विशेषताओं पर विचार करें।

बचत जमा, जमा खातों में जमा राशि है जिस पर ब्याज मिलता है और इसे किसी भी समय बिना दंड के नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है।

सावधि जमा विभिन्न क्रेडिट संस्थानों के खातों में ब्याज वाली जमा राशि है, जिसमें से धनराशि समझौते द्वारा स्थापित अवधि की समाप्ति से पहले दंड के बिना निकाली (नकदी) नहीं जा सकती है (ऐसी जमा के अपवाद के साथ, धनराशि जिसमें से बैंक कर सकता है) बिना किसी पूर्व सूचना के एक दिन के भीतर धनराशि जारी करें)। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में ये 100 हजार डॉलर तक की जमा राशि हैं।

मनी मार्केट म्यूचुअल फंड संयुक्त स्टॉक कंपनियों (खुले और बंद) के रूप में बनाए गए ट्रस्ट संगठन हैं और उन्हें प्रतिभूतियों की बिक्री के आधार पर जनता से धन प्राप्त करते हैं। ट्रस्ट संगठन आय का उपयोग अल्पकालिक निश्चित आय प्रतिभूतियों को खरीदने या उन्हें बैंक सावधि जमा खाते में रखने के लिए करते हैं। प्रावधान के अनुसार, ट्रस्ट संगठन आबादी के धन को अल्पकालिक निश्चित आय प्रतिभूतियों में निवेश करने से प्राप्त लगभग सभी आय (90%) उन ट्रस्टियों को हस्तांतरित करते हैं जिन्होंने ट्रस्ट संगठन के ट्रस्ट प्रबंधन के लिए अपना पैसा प्रदान किया है और केवल 10% ट्रस्ट संगठन द्वारा प्राप्त आय सेवाओं के भुगतान के रूप में उसके निपटान में रहती है। मनी मार्केट म्यूचुअल फंड, स्वतंत्र मध्यस्थों के रूप में, अपने शेयरधारकों को चेक और वायर ट्रांसफर के माध्यम से फंड फंड का उपयोग करने की क्षमता प्रदान करते हैं। हालाँकि, व्यवहार में, इन निधियों का उपयोग नियमित लेनदेन जमा की तुलना में भुगतान करने के लिए बहुत कम बार किया जाता है।

जमा खाते बैंकों द्वारा रखे गए विशेष स्थायी जमा हैं और विभिन्न ऋण देने वाले संस्थानों के पास बचत हैं जो मुद्रा बाजार म्यूचुअल फंड की प्रकृति के समान हैं, ब्याज अर्जित करते हैं और चेक लिखने की कुछ क्षमता रखते हैं।

एक दिवसीय पुनर्खरीद समझौते - एक दिवसीय पुनर्खरीद समझौते। ओवरनाइट रेपो (आरपी) किसी बैंक या अन्य ऋण देने वाली संस्था द्वारा किसी व्यक्ति या कानूनी इकाई को प्रतिभूतियों की बिक्री के लिए समझौते हैं, जिसमें विक्रेता द्वारा उन्हें 24 घंटे के भीतर उच्च कीमत पर वापस खरीदने की बाध्यता होती है। रेपो लेनदेन का आर्थिक अर्थ यह है कि एक बैंक (या अन्य क्रेडिट संस्थान) को एक दिन से अधिक की अवधि के लिए प्रतिभूतियों द्वारा सुरक्षित ऋण प्रदान किया जाता है, जिसकी वापसी पर (पहले बेची गई प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद), बैंक ऋण का भुगतान करता है दिलचस्पी।

यूरोडॉलर में ओवरनाइट ऋण रातोंरात पुनर्खरीद समझौतों के समान अत्यधिक तरल संपत्ति हैं जिनका उपयोग क्रेडिट संस्थानों की बैलेंस शीट पर डॉलर फंड के साथ लेनदेन के लिए किया जाता है।

पूरी तरह से तरल मौद्रिक संपत्तियों (मौद्रिक कुल एम 1 और मौद्रिक समुच्चय एमएन की अत्यधिक तरल संपत्ति) की समग्रता समग्र एम 2 के लिए व्यापक धन (व्यापक अर्थ में धन आपूर्ति) की विशेषता है। यह ध्यान रखना उचित है कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के सांख्यिकी कार्यालय द्वारा प्रदान की गई मानक अंतर्राष्ट्रीय वर्गीकरण प्रथा एम 2 मौद्रिक समुच्चय पर समाप्त होती है, इसे मौद्रिक संपत्ति या धन के रूप में माना जाता है। मुद्रा आपूर्ति के बाद के घटकों (एम2 से परे) को मौद्रिक परिसंपत्तियों के रूप में नहीं, बल्कि तथाकथित मुद्रा बाजार उपकरण या फंड (एसडीआर) और क्रेडिट मार्केट फंड (एमसीआर) के रूप में पहचाना जाता है।

अध्ययन अवधि के दौरान व्यापक धन आपूर्ति (एम2) 6.9 बिलियन रूबल से बढ़ गई। 259.4 बिलियन रूबल तक।

हालाँकि, इसकी संरचनात्मक संरचना में अर्ध मुद्रा (एमएन) की हिस्सेदारी 27.4% से 52.5% तक बढ़ने के कारण संकीर्ण धन आपूर्ति की हिस्सेदारी में कमी आई है (72.6% से 47.5% तक), जो हमें आधार देता है। यूक्रेन में विदेशी मुद्रा में जमा का हिस्सा बढ़ रहा है।

यह ध्यान रखना उचित है कि देशों की व्यक्तिगत राष्ट्रीय वर्गीकरण प्रणालियाँ धन आपूर्ति को मापने के लिए एम2 मौद्रिक समुच्चय की तुलना में व्यापक मौद्रिक समुच्चय का निर्माण और उपयोग करती हैं। उदाहरण के लिए, मौद्रिक समुच्चय M3 में मौद्रिक समुच्चय M2 के घटकों के अलावा, मुद्रा बाजार निधि (एसडीआर) भी शामिल है।

क्रमश:

एम3 = एम2 + एसडीआर
मनी मार्केट फंड में सावधि जमा शामिल होते हैं जिन्हें पूरा निकालने के लिए खाता बंद होने की पूर्व सूचना की आवश्यकता होती है, जमा प्रमाणपत्र, समय रेपो, यूरोडॉलर समय ऋण और मनी मार्केट म्यूचुअल फंड के शेयर। आइए मनी मार्केट फंड के प्रत्येक घटक की विशेषताओं पर विचार करें।

सावधि जमा जिनके लिए खाता बंद करने की अग्रिम सूचना की आवश्यकता होती है। एक नियम के रूप में, ये कानूनी संस्थाओं की बड़ी जमा राशि हैं। सावधि जमा पर धनराशि, जैसा कि उनके नाम से पता चलता है, जमाकर्ता को तभी उपलब्ध होती है जब जमा राशि का पुनर्भुगतान देय हो। बेशक, इसका मतलब यह नहीं है कि निवेशक जल्दी पैसा नहीं निकाल सकता। हालाँकि, इस मामले में, वह उस क्रेडिट संस्थान को भुगतान करेगा जिसने जमा को वर्तमान जमा पर भुगतान किए गए स्तर तक ब्याज दर में कमी के रूप में जुर्माना स्वीकार किया था। एक प्रकार की बड़ी सावधि जमाएँ क्रेडिट संस्थानों और सबसे पहले, वाणिज्यिक बैंकों द्वारा जारी जमा प्रमाणपत्रों की खरीद के लिए बैंक में रखी गई धनराशि होती हैं।

जमा प्रमाणपत्र एक सुरक्षा है जो एक अवधि के लिए जमा करने का प्रमाण पत्र है जिसके बाद प्रमाणपत्र जारीकर्ता ऋण पर ब्याज का भुगतान करते हुए इसे पुनर्खरीद करने का वचन देता है। एक कंपनी (उद्यम) जारीकर्ता से नाममात्र मूल्य के साथ जमा प्रमाणपत्र खरीदती है, उदाहरण के लिए, $100,000 और 12 महीने की अवधि के लिए, या किसी अन्य अवधि के लिए, एक अलग राशि और मुद्रा में।

ऐसे प्रमाणपत्र जारी करने वाले बैंक के लिए, प्रमाणपत्रों की बिक्री से प्राप्त धनराशि का एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर निपटान करना संभव है, जिसका बैंक के लिए कोई छोटा महत्व नहीं है। ऐसे उद्यम के लिए जिसने जमा प्रमाणपत्र खरीदा है, यदि जल्दी धन प्राप्त करना आवश्यक है, तो प्रमाणपत्र को द्वितीयक मुद्रा बाजार पर बेचना संभव है। हालाँकि, चूँकि जिस बाज़ार मूल्य पर जमा प्रमाणपत्र बेचा जाता है वह बाज़ार के उतार-चढ़ाव के अधीन होता है, जारीकर्ता को वापस लौटाए जाने से पहले जमा प्रमाणपत्र का बाज़ार मूल्य उसके अंकित मूल्य से ऊपर और नीचे दोनों तरह से भिन्न हो सकता है।

टर्म रेपो, साथ ही यूरोडॉलर में सावधि ऋण, ओवरनाइट रेपो और यूरोडॉलर में ऋण से केवल एक दिन से अधिक और कभी-कभी कई महीनों तक पहुंचने के संदर्भ में भिन्न होते हैं। ये फंड, समझौतों या अनुबंधों के रूप में, मुद्रा बाजार में प्रसारित हो सकते हैं और इसलिए इसके (मुद्रा बाजार) उपकरण हैं।

यूक्रेन की राष्ट्रीय वर्गीकरण प्रणाली आईएमएफ-अनुशंसित एम2 के बजाय एम3 संकेतक का उपयोग करके व्यापक धन को मापती है। उसी समय, एम2 संकेतक द्वारा मापा गया धन आपूर्ति का विशिष्ट वजन, एम3 द्वारा मापा गया धन आपूर्ति का मुख्य हिस्सा (96.8-99.8%) बनता है। मनी मार्केट फंड (एसडीआर) के लिए, वे मुख्य रूप से बैंकों के अधीनस्थ ऋण के ट्रस्ट और प्रतिभूतियों पर ग्राहक फंड द्वारा दर्शाए जाते हैं; उनका हिस्सा महत्वहीन है और घटने लगता है।

मौद्रिक संपत्तियों और उपकरणों की यूक्रेनी वर्गीकरण प्रणाली एम3 मौद्रिक समुच्चय पर समाप्त होती है।

हालाँकि, कई देशों में, M4 (L) मौद्रिक समुच्चय का भी उपयोग किया जाता है, जिसमें M3 मौद्रिक समुच्चय के घटकों के अलावा, और क्रेडिट मार्केट फंड (MCM) शामिल हैं, जिसमें बैंकरों की स्वीकृति, वाणिज्यिक पत्र और शामिल हैं। कुछ अन्य क्रेडिट बाज़ार उपकरण।

बैंकरों की स्वीकार्यता मुद्रा बाजार के सबसे पुराने प्रतिवर्ती उपकरणों में से एक है। बैंक आम तौर पर बिल और ड्राफ्ट जैसे वाणिज्यिक पत्र स्वीकार करते हैं, जिससे इस वाणिज्यिक पत्र के संभावित खरीदार बन जाते हैं।

आमतौर पर, बैंकर्स की स्वीकृतियों का उपयोग विदेशी व्यापार में आयातक की सॉल्वेंसी की बैंक गारंटी के रूप में किया जाता है, जब सामान आस्थगित भुगतान शर्तों पर बेचा जाता है (यानी, निर्यातक ने आयातक को कंपनी क्रेडिट प्रदान किया है)। बैंकरों की स्वीकृतियाँ वाणिज्यिक बैंकों के कमीशन लेनदेन को संदर्भित करती हैं, इसलिए, स्वीकृति (एक प्रकार की बैंक गारंटी प्रदान करना) करने के लिए, स्वीकार करने वाला बैंक आयातक से एक कमीशन एकत्र करता है। यह ध्यान रखना उचित है कि एक विश्वसनीय बैंक द्वारा स्वीकार किए गए विनिमय बिल की रेटिंग और संबंधित साख योग्यता उच्च होती है। इसलिए, यह कम जोखिम वाली जमा राशि के रूप में, बैंकों और डीलरों दोनों से खरीद और बिक्री के एक आकर्षक विषय का प्रतिनिधित्व करता है।

वाणिज्यिक पत्र - उच्च मूल्यवर्ग (100,000 से अधिक मौद्रिक इकाइयों) के वाणिज्यिक बिलों के आधार पर उत्पन्न होते हैं, जो क्रेडिट संस्थानों को प्रदान किए जाते हैं, उदाहरण के लिए, बैंकों को ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में। यह स्पष्ट है कि बैंक ऐसे विनिमय बिल को ऋण के लिए सुरक्षा के रूप में स्वीकार करते हुए उस पर छूट देता है। ऐसे बिल के आधार पर, जिसे द्वितीयक बाजार में बेचना मुश्किल है, क्रेडिट संस्थान 10,000 मौद्रिक इकाइयों के बराबर मूल्य के साथ 10 वाणिज्यिक पत्र जारी करता है। बशर्ते कि वाणिज्यिक पत्र जारी करने वाला, यानी एक विशिष्ट क्रेडिट संस्थान, विश्वसनीय हो, उसके द्वारा जारी किए गए कम मूल्यवर्ग के वाणिज्यिक बिलों की भारी मांग होगी। वाणिज्यिक पत्रों का नुकसान उनके और कमोडिटी टर्नओवर के बीच सीधे संबंध की कमी है, जबकि एक वाणिज्यिक बिल की गारंटी उस सामान द्वारा दी जाती है जिसके लिए इसे जारी किया गया था।

यह ध्यान रखना उचित है कि एम4 (और एम5) जैसे मौद्रिक समुच्चय अनिवार्य रूप से मौद्रिक समुच्चय से संबंधित नहीं हैं।

एम4 (एल) = एम3 + एसकेआर

यह ध्यान रखना उचित है कि अभ्यास कई मौद्रिक परिसंपत्तियों को जानता है जो तरलता के स्तर में एक दूसरे से बहुत कम भिन्न होते हैं। इसलिए, कुछ देशों में, मनी मार्केट म्यूचुअल फंड जैसी संपत्ति को एम2 मनी सप्लाई (यूएसए) में शामिल किया जाता है, जबकि अन्य देशों में ऐसी संपत्ति को एम3 ​​मनी सप्लाई (यूक्रेन) में शामिल किया जाता है। मुद्रा बाजार और बैंकिंग सेवाओं के विकास के साथ, कम तरल संपत्तियों को अधिक तरल संपत्तियों में बदलने से कोई विशेष कठिनाई नहीं होती है। इस संबंध में, तरल संपत्तियों की कोई सीमा नहीं है, जिन्हें किसी न किसी हद तक नकदी में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है। तदनुसार, इसका मतलब यह है कि व्यापक अर्थों में मुद्रा आपूर्ति (मुद्रा आपूर्ति) के उपायों की व्यावहारिक रूप से कोई तार्किक सीमा नहीं है।

इसलिए, विश्व व्यवहार में, अधिकांश अर्थशास्त्री धन आपूर्ति को मापने के लिए एक संकीर्ण धन आपूर्ति (एम1) का उपयोग करते हैं, क्योंकि इस समुच्चय में शामिल सभी संपत्तियों को तुरंत खरीद और भुगतान के साधन के रूप में उपयोग किया जा सकता है, यानी, तुरंत कार्यों में धन के रूप में उपयोग किया जाता है। विनिमय का एक माध्यम और भुगतान का साधन।

हालाँकि, इस तथ्य के कारण कि अलग-अलग देशों की राष्ट्रीय वर्गीकरण प्रणालियाँ विकास के विभिन्न स्तरों पर हैं और इस प्रकार, उनकी अंतर्राष्ट्रीय तुलनीयता सुनिश्चित नहीं कर सकती हैं, आईएमएफ व्यापक अर्थों में विभिन्न देशों की धन आपूर्ति की तुलनीयता के लिए सिफारिश करता है। इसे मौद्रिक समुच्चय M2 के समग्र स्तर पर मापें।

हालाँकि, अलग-अलग देशों में और एक ही देश में अलग-अलग समय पर आईएमएफ की सिफारिशों के बावजूद, धन आपूर्ति मौद्रिक समुच्चय द्वारा मापी जाती थी और मापी जाती है, जिसकी मात्रा और संरचना समान नहीं होती है और हमेशा आईएमएफ की सिफारिशों के अनुरूप नहीं होती है। .

इस स्थिति को कई कारणों से समझाया गया है। सबसे पहले, देश की अर्थव्यवस्था के विकास का स्तर और सबसे बढ़कर, इसकी ऋण प्रणाली। दूसरे, देश में सरकारी अधिकारियों के प्रचलित वैचारिक विचारों के आधार पर व्यक्तिपरक दृष्टिकोण, जो बड़े पैमाने पर राज्य की मौद्रिक नीति को निर्धारित करते हैं, हालांकि एक कारण या किसी अन्य की परवाह किए बिना, देश में धन आपूर्ति (इसकी धन आपूर्ति) का मूल्यांकन संकीर्ण के रूप में किया जाता है। , और व्यापक अर्थ में।

साथ ही, अर्थव्यवस्था के मौद्रिक विनियमन में मुद्रा आपूर्ति के संकेतक (माप) का चुनाव बेहद महत्वपूर्ण है, क्योंकि मौद्रिक विनियमन की प्रभावशीलता और, तदनुसार, अर्थव्यवस्था का आगे का विकास सीधे सही विकल्प पर निर्भर करता है। मुद्रा आपूर्ति सूचक का. इस प्रकार, यदि अर्थव्यवस्था के मौद्रिक विनियमन का लक्ष्य धन आपूर्ति का विस्तार करना है (स्थिर ब्याज दर स्तर पर धन आपूर्ति में वृद्धि), तो, धन आपूर्ति के माप के रूप में उपयोग किए जाने वाले मौद्रिक समुच्चय के आधार पर, ( विशिष्ट उपाय करने की आवश्यकता नहीं होगी)।

उदाहरण के लिए, यदि हम धन आपूर्ति के माप के रूप में मौद्रिक समुच्चय M1 को चुनते हैं, तो पूरी तरह से तरल परिसंपत्तियों - नकद और लेनदेन संबंधी चेक जमा (या मांग खाते, यानी उन परिसंपत्तियों) के द्रव्यमान को बढ़ाने के लिए देश के केंद्रीय बैंक द्वारा विशिष्ट कार्यों की आवश्यकता होगी। जो मौद्रिक इकाई M1) में शामिल हैं।

हालाँकि, यदि आप धन आपूर्ति के माप के रूप में मौद्रिक समुच्चय एम2 (या एम3) चुनते हैं, तो किसी उपाय की आवश्यकता नहीं है, क्योंकि इस मामले में धन आपूर्ति का विस्तार पहले से ही हो रहा है (गुणात्मक विस्तार के कारण)।

विभिन्न देशों की राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणालियाँ मौद्रिक समुच्चय की संरचना और धन आपूर्ति में उनकी मात्रा में भिन्न होती हैं।

साथ ही, बिना किसी अपवाद के सभी देशों में एम1 के अनुसार संकीर्ण धन आपूर्ति में बैंकों के बाहर नकदी शामिल है, साथ ही बैंक खातों में धनराशि भी शामिल है जिसे तुरंत नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है।

जहां तक ​​मौद्रिक समुच्चय का सवाल है जो व्यापक धन आपूर्ति की विशेषता बताते हैं, लगभग अधिकांश देशों में उनकी अपनी विशिष्ट विशेषताएं होती हैं, जो राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की विशेषताओं और उनके देश की मौद्रिक नीति के लिए मौद्रिक अधिकारियों के वैचारिक दृष्टिकोण दोनों को दर्शाती हैं।

मौद्रिक समुच्चय के मौद्रिक संचलन का नियम

मौद्रिक संचलन का मूल नियम, जिसका सूत्र के. मार्क्स द्वारा प्रस्तुत किया गया था, कीमतों, संचलन के वेग और धन की मात्रा को जोड़ता है:

धन की मात्रा = कीमतों का योग: मौद्रिक इकाइयों के कारोबार की संख्या

यह फॉर्मूला सोने के प्रचलन के लिए अधिक मान्य है। जब सोने को धन के रूप में प्रसारित किया जाता है, तो सीमित सोने के भंडार के कारण, सोने (सिक्के) और सामान की मात्रा के बीच संबंध अनायास, लेकिन अपेक्षाकृत सटीक रूप से स्थापित हो जाता है: अतिरिक्त धन परिसंचरण से वापस ले लिया जाता है और संचय (खजाने) के क्षेत्र में चला जाता है, और यदि सिक्कों की कमी है, तो निकाले गए हिस्से को उनके खजाने में वापस कर दिया जाता है।

जब क्रेडिट मनी प्रकट होती है, तो असुरक्षित उत्सर्जन होता है। इस मामले में, मुद्रास्फीति अपरिहार्य है, अर्थात। इसकी बढ़ी हुई मात्रा के कारण धन का मूल्यह्रास। मौद्रिक दायित्वों के उस हिस्से की निगरानी करना आवश्यक है जिसे बिना किसी अतिरिक्त मुद्दे के पारस्परिक रूप से चुकाया जा सकता है।

उपरोक्त समीकरण बन जाता है:

धन की राशि = वस्तुओं, सेवाओं की कीमतों का योग - क्रेडिट पर बेची गई वस्तुओं की कीमतों का योग + ऋण दायित्वों पर भुगतान - ऑफसेट का योग

धन का मात्रा सिद्धांत फिशर समीकरण का उपयोग करता है:

एम - परिसंचारी धन आपूर्ति;
वी मौद्रिक इकाई के संचलन का वेग है;
पी - औसत मूल्य स्तर;
प्रश्न-वस्तुओं एवं सेवाओं की मात्रा।

इस कानून को पेपर मनी सर्कुलेशन का कानून कहा जाता है। चूँकि धन की मात्रा अब बिना किसी सीमा के बढ़ सकती है, मौद्रिक विनियमन में राज्य की भूमिका बहुत बड़ी है। एक प्रकार का विनियमन धन आपूर्ति की संरचना और मात्रा - धन की कुल क्रय शक्ति - को बनाए रखना है।

यदि प्रश्न "कितने पैसे की आवश्यकता है?" इस प्रश्न का कोई स्पष्ट उत्तर नहीं है कि "किस प्रकार का धन अधिक होना चाहिए और किस प्रकार का धन कम होना चाहिए?" आप मौद्रिक समुच्चय का विश्लेषण करके उत्तर देने का प्रयास कर सकते हैं। वे मुद्रा आपूर्ति के घटक तत्वों का प्रतिनिधित्व करते हैं और तरल दृष्टिकोण पर आधारित हैं।

बहुत सारे तथाकथित "लेनदेन पैसे"। एम1 इकाई के सभी घटक वास्तविक धनराशि हैं जिनका उपयोग वर्तमान समय में निपटान और भुगतान के लिए किया जा सकता है।
रूसी आंकड़ों में, मौद्रिक कुल एम1 में कुल एमओ प्लस शामिल है: ए) क्रेडिट संस्थानों में निपटान, चालू और विशेष खातों में रखे गए धन; बी) बैंकों में कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों की जमा राशि; ग) मांग खातों पर सर्बैंक में जनसंख्या की जमा राशि।
अमेरिकी आँकड़ों में मौद्रिक समुच्चय M1 में शामिल हैं: a) नकद; बी) लेनदेन जमा; ग) ट्रैवेलर्स चेक।
लेनदेन जमा को मांग जमा और अन्य चेक योग्य जमा में विभाजित किया गया है।
जमाकर्ता किसी भी समय मांग जमा को नकदी में परिवर्तित कर सकता है या खाते से भुगतान के लिए किसी तीसरे पक्ष को चेक लिख सकता है। हालाँकि डिमांड डिपॉजिट को कानूनी निविदा का दर्जा प्राप्त नहीं है, लेकिन वे वास्तव में भुगतान का एक साधन हैं।
अन्य जांच योग्य जमाओं में शामिल हैं:
खाते M)1U (ne§oIaYeorgs1erz o! \ukbc1ga\ua1 assip^z) - धन की निकासी के लिए परक्राम्य आदेश वाले खाते, यानी बचत खाते जिन पर चेक लिखे जा सकते हैं और जो ब्याज आय उत्पन्न करते हैं;
AT5 खाते (auCotaIs 1ganzGer susSet सहयोगी) - वाणिज्यिक बैंकों में खोले गए स्वचालित धन हस्तांतरण खाते। इस प्रकार के खाते एक बचत खाते का संयोजन होते हैं, जो शेष राशि पर ब्याज देता है, और एक चेकिंग खाता, जो ब्याज अर्जित नहीं करता है। यदि आपके चेकिंग खाते में ऋणात्मक शेष राशि विकसित हो जाती है, तो आपके बचत खाते से आवश्यक धनराशि स्वचालित रूप से उसमें स्थानांतरित हो जाती है।
ट्रैवेलर्स चेक (अंग्रेज़ी: ट्रैवेलर्स चेक) विशेष वित्तीय गैर-बैंकिंग संस्थानों द्वारा लाइसेंस प्लेट और वॉटरमार्क के साथ एक मानकीकृत मौद्रिक दस्तावेज़ के रूप में जारी किए जाते हैं। इन्हें दुनिया की मुख्य परिवर्तनीय मुद्राओं में दर्शाया जाता है और सभी एजेंसियों में बिना कमीशन के भुनाया जाता है। उन्हें जारी करने वाली कंपनी का। इन चेकों की ख़ासियत यह है कि वे पंजीकृत प्रतिभूतियाँ हैं जिन्हें भुगतान करते समय प्रामाणिकता की व्यक्तिगत पुष्टि की आवश्यकता होती है। जब किसी ट्रैवेलर्स चेक का मालिक इसके साथ भुगतान करता है या नकदी के लिए इसका आदान-प्रदान करता है, तो वह एक नियंत्रण हस्ताक्षर बनाता है खजांची की उपस्थिति.

स्रोत: ईडी। वी. वी. इवानोवा, बी. आई. सोकोलोवा। धन। श्रेय। बैंक: पाठ्यपुस्तक जी.ई. अल्पाटोव, यू.वी. बाज़ुलिन एट अल.; ईडी। वी. वी. इवानोवा, बी. आई. सोकोलोवा। - एम.: टीके वेल्बी, प्रॉस्पेक्ट पब्लिशिंग हाउस, 2003। - 624 पी.. 2003(मूल)

किसी विशिष्ट तिथि और उसके लिए नकदी प्रवाह में परिवर्तन का विश्लेषण करना
वित्तीय आँकड़ों में एक निश्चित अवधि का प्रयोग सबसे पहले शुरू हुआ
आर्थिक रूप से विकसित देश, और फिर हमारे देश में (मतलब रूस। एड.) मौद्रिक समुच्चय
एम0, एम1, एम2, एम3, एम4।
समग्र M0 में प्रचलन में नकदी शामिल है: बैंकनोट,
धातु के सिक्के, राजकोष नोट (कुछ देशों में)।
धातु के सिक्के, जो नकदी का एक छोटा सा हिस्सा बनाते हैं
विकसित देश 2-3%), व्यक्तियों को छोटे लेनदेन करने में सक्षम बनाते हैं।
ये सिक्के आमतौर पर सस्ती धातुओं से बनाये जाते हैं। सिक्के का वास्तविक मूल्य
नाममात्र से काफी कम, ताकि उन्हें पिघलने से बचाया जा सके
सर्राफा के रूप में लाभदायक बिक्री।
ट्रेजरी नोट कागजी मुद्रा हैं, जिन्हें जारी किया जाता है
राजकोष. कागजी मुद्रा अब अविकसित देशों में चलती है।
उदाहरण के लिए, जिबूती गणराज्य में, ट्रेजरी नोट प्रचलन में हैं
(500, 5000, 1000 फ़्रैंक के मूल्यवर्ग में) और सिक्के, जिनके मुद्दे
राजकोष द्वारा किया गया; राजकोष के नोट और सिक्के कार्य करते हैं और
टोंगा साम्राज्य में.
प्रमुख भूमिका बैंक नोटों की है।
समग्र M1 में समग्र M0 और चालू बैंक खातों में मौजूद धनराशि शामिल होती है।
खातों में मौजूद धनराशि का उपयोग गैर-नकद भुगतान के लिए किया जा सकता है,
नकदी में परिवर्तन के माध्यम से और अन्य खातों में स्थानांतरण के बिना। के लिए
इन खातों पर धन का उपयोग करके निपटान, उनके मालिक भुगतान जारी करते हैं
आदेश (रूसी अर्थव्यवस्था में भुगतान का प्रमुख रूप) या चेक और
ऋच पत्र। यह एम1 इकाई है जो सकल बिक्री के लिए सेवाएं प्रदान करती है
घरेलू उत्पाद (जीडीपी), राष्ट्रीय का वितरण और पुनर्वितरण
आय, बचत और खपत।
समग्र एम2 में समग्र एम1, समय और बचत जमा शामिल हैं
वाणिज्यिक बैंक, साथ ही अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियाँ।
उत्तरार्द्ध विनिमय के साधन के रूप में कार्य नहीं करता है, लेकिन कर सकता है
नकद या चेकिंग खातों में बदलें। बचत जमा होती है
वाणिज्यिक बैंकों से किसी भी समय पैसा निकाला जाता है और नकदी में परिवर्तित किया जाता है
सावधि जमा एक निश्चित अवधि के बाद ही जमाकर्ता को उपलब्ध होती है
और, इसलिए, बचत की तुलना में कम तरलता होती है
जमा. संयुक्त राज्य अमेरिका में, M2 इकाई में शामिल हैं:
एम1 - 23% (नकद 7% और चेक जमा 19% सहित),
बचत और सावधि जमा - 74%।
समुच्चय M3 में समुच्चय M2, बचत जमा शामिल है
विशिष्ट क्रेडिट संस्थान, साथ ही प्रतिभूतियाँ,
वाणिज्यिक बिलों सहित मुद्रा बाज़ार में कारोबार किया जाता है,
उद्यमों द्वारा जारी किया गया। धन का यह हिस्सा प्रतिभूतियों में निवेश किया जाता है
बैंकिंग प्रणाली द्वारा नहीं बनाया गया है, लेकिन तब से यह इसके नियंत्रण में है
किसी बिल को भुगतान के साधन में बदलने के लिए, एक नियम के रूप में, बैंक की स्वीकृति की आवश्यकता होती है,
वे। जारीकर्ता के दिवालिया होने की स्थिति में बैंक द्वारा भुगतान की गारंटी।
समग्र एम4 समग्र एम3 और क्रेडिट में जमा के विभिन्न रूपों के बराबर है
संस्थाएँ।
अन्यथा इकाइयों के बीच संतुलन होना चाहिए
मौद्रिक संचलन का उल्लंघन. अभ्यास सुझाव देता है कि संतुलन
तब होता है जब M2 > M1; यह M2 + M3 > M1 पर मजबूत होता है।
इस मामले में, धन पूंजी नकदी परिसंचरण से आगे बढ़ती है
गैर नकद. यदि मौद्रिक संदर्भ में समुच्चय के बीच इस संबंध का उल्लंघन किया जाता है
संचलन जटिलताएँ शुरू होती हैं: बैंक नोटों की कमी, बढ़ती कीमतें, आदि।
देश अपनी मुद्रा आपूर्ति निर्धारित करने के लिए विभिन्न राशियों का उपयोग करते हैं।
इकाइयाँ (उदाहरण के लिए, यूएसए - चार, फ़्रांस - दो)। गणना के लिए रूस में
कुल धन आपूर्ति में, समुच्चय M0, M1, M2 M3 का उपयोग मौद्रिक के लिए किया जाता है
इकाइयों में शामिल हैं; M0 - प्रचलन में नकदी; M1, M0 को छोड़कर -
निपटान, चालू, विशेष बैंक खातों में उद्यमों की धनराशि,
मांग, निधि पर बचत बैंकों में जनसंख्या की जमा राशि
बीमा कंपनी; एम2; जनसंख्या की एम1 प्लस सावधि जमा के बराबर है
मुआवजे सहित बचत बैंक; M3 में M2 और शामिल हैं
प्रमाणपत्र, सरकारी ऋण बांड।